Procesatorul de plăți Stripe a exprimat un interes preliminar pentru achiziționarea totală sau parțială a PayPal Holdings. Informația, raportată marți de Bloomberg pe baza unor surse apropiate discuțiilor, a zguduit piața fintech și a trimis acțiunile PayPal în sus cu aproape 7% într-o singură sesiune de tranzacționare.
Dacă se va concretiza, tranzacția ar fi una dintre cele mai mari fuziuni din istoria plăților digitale, reunind doi giganți ai sectorului care, deși au pornit din direcții diferite, au ajuns să se uite spre aceleași piețe: stablecoin-urile și comerțul alimentat de inteligența artificială.
Două companii, două epoci
PayPal și Stripe au crescut în perioade diferite ale internetului, dar amândouă au schimbat felul în care se mișcă banii în mediul online.
PayPal a fost fondată la sfârșitul anilor 1990 și a funcționat ca un fel de pionier al plăților digitale. Într-o vreme în care oamenii se fereau să-și tasteze datele cardului pe un site web, PayPal le-a oferit un intermediar de încredere. A normalizat ideea de portofel digital și a pus bazele pe care s-a construit o mare parte din comerțul electronic al acelor ani.
Stripe a venit pe lume mult mai târziu, în 2010. Fondatorii săi, frații irlandezi Patrick și John Collison, erau pe atunci abia la începutul facultății. Au gândit produsul altfel de la bun început: nu pentru consumatorul obișnuit, ci pentru dezvoltatori și companii.
Au construit o interfață de programare elegantă, prin care orice afacere putea integra procesarea plăților în câteva linii de cod. Abordarea asta i-a atras pe startup-uri, apoi pe companiile tech, apoi, treptat, pe marile corporații.
Azi, cele două ocupă poziții foarte diferite pe piață. Stripe, rămasă privată, tocmai a atins o evaluare de 159 de miliarde de dolari, într-o ofertă de acțiuni secundare pentru angajații actuali și foști. PayPal, listată la bursă, valorează puțin peste 40 de miliarde de dolari. E un declin greu de ignorat față de maximul istoric de peste 300 de miliarde atins în 2021.
Ce a declanșat zvonurile?
Interesul Stripe pentru PayPal nu a apărut din senin. Încă de la începutul săptămânii, Bloomberg raportase separat că PayPal atrage atenția unor potențiali cumpărători, pe fondul prăbușirii acțiunilor și al creșterii tot mai anemice. Acțiunile PayPal urcaseră deja cu aproape 12% luni, pe zvonuri de preluare, înainte ca marți seara să apară raportul specific despre Stripe.
Discuțiile sunt descrise drept preliminare, iar sursele citate de Bloomberg au subliniat că nu există nicio certitudine că se va ajunge la o tranzacție. Nici Stripe, nici PayPal nu au comentat oficial.
Reuters a precizat că nu a putut verifica independent informațiile. Și totuși, faptul că o companie de talia Stripe se uită serios la o astfel de mișcare a fost de ajuns pentru a genera reacții puternice pe piață și speculații în lanț printre analiști.
Anul de aur al Stripe
Ca să pui în context un eventual interes de achiziție, trebuie să te uiți la ce a reușit Stripe în ultimul an. Scrisoarea anuală publicată marți de co-fondatorii Patrick și John Collison a scos la iveală cifre care vorbesc de la sine. Volumul total de plăți procesate de afacerile care rulează pe Stripe a ajuns la 1,9 trilioane de dolari în 2025, cu 34% mai mult față de anul anterior. Suma asta echivalează cu aproximativ 1,6% din produsul intern brut global.
Compania deservește peste 5 milioane de afaceri, direct sau prin platforme partenere. Pe lista de clienți se regăsesc toate companiile majore de inteligență artificială, 90% din firmele incluse în indicele Dow Jones Industrial Average și 80% din cele listate în Nasdaq 100. La celălalt capăt, Stripe atrage și un flux constant de startup-uri proaspete, ceea ce îi dă o expunere permanentă la inovație.
Evaluarea de 159 de miliarde de dolari, stabilită în cadrul ofertei secundare, marchează un salt de 74% față de cele 91,5 miliarde din februarie 2025. Investitorii care au participat la rundă sunt Thrive Capital, Coatue și Andreessen Horowitz, iar Stripe a folosit și o parte din propriul capital pentru răscumpărarea unor acțiuni.
Compania a precizat că a rămas „robust profitabilă” pe tot parcursul lui 2025, deși a continuat să investească masiv în dezvoltarea de produse și în achiziții. Suita sa de servicii financiare, care include instrumente precum Stripe Billing, Invoicing și Tax, urmează să atingă o rată anualizată de 1 miliard de dolari în cursul lui 2026.
PayPal, o companie la răscruce
Pe partea cealaltă stă PayPal, o companie care a dominat plățile online timp de peste două decenii, dar care traversează acum una dintre cele mai grele perioade din existența sa. Acțiunile au pierdut aproximativ 80% față de vârful din 2021, iar cele mai recente rezultate financiare nu au făcut decât să adâncească nemulțumirea investitorilor.
La începutul lunii februarie, PayPal a raportat pentru trimestrul al patrulea al anului 2025 un câștig pe acțiune ajustat de 1,23 dolari, sub estimările analiștilor de 1,29 dolari. Veniturile de 8,68 miliarde de dolari au ratat consensul cu aproximativ 90 de milioane. Volumul total de plăți a crescut cu 9%, ajungând la 475 de miliarde de dolari, dar performanța în zona de checkout cu brand propriu, adică acele tranzacții în care consumatorul vede și folosește explicit butonul PayPal, a rămas sub așteptări.
Rezultatele slabe au declanșat o schimbare imediată la conducere. Consiliul de administrație l-a demis pe directorul general Alex Chriss, care ocupase funcția doar din septembrie 2023. Chriss fusese adus de la Intuit cu misiunea de a revitaliza compania, dar nu a reușit să oprească declinul. Motivul oficial, formulat de președintele consiliului David Dorman, a fost cât se poate de direct: „ritmul schimbărilor și al execuției nu a corespuns așteptărilor consiliului.”
Noul director general este Enrique Lores, fost șef al HP și membru în consiliul de administrație al PayPal de aproape cinci ani. Lores a condus în funcția de președinte al consiliului din iulie 2024 și preia oficial frâiele pe 1 martie 2026.
Erodarea lentă a avantajelor PayPal
Declinul PayPal nu s-a întâmplat peste noapte. A fost un proces gradual, alimentat de schimbări structurale pe piața plăților, la care compania a răspuns mai lent decât era nevoie.
Apple Pay și Google Pay, preinstalate pe miliarde de telefoane, au devenit prima opțiune de plată pentru o masă tot mai mare de consumatori. Sunt integrate nativ în ecosistemele mobile și nu necesită descărcarea unei aplicații separate. Asta le-a dat un avantaj natural pe care PayPal l-a resimțit puternic. Pe lângă ele, companii precum Stripe, Adyen și Block, fostul Square, au câștigat teren în rândul comercianților online cu soluții mai moderne și mai rapide.
Nici Venmo, aplicația de plăți peer-to-peer deținută de PayPal și foarte populară în Statele Unite, nu a reușit să devină o sursă consistentă de venituri. Utilizarea crește, dar monetizarea rămâne un punct sensibil.
John Collison, co-fondatorul și președintele Stripe, a făcut o referire subtilă la situația PayPal într-un interviu recent, spunând că PayPal a trecut printr-o perioadă dificilă și că peisajul s-a schimbat mult odată cu Apple Pay, Google Pay și restul soluțiilor similare. A adăugat, diplomatic, că nu poate comenta pe scenarii ipotetice de fuziuni și achiziții.
Stablecoin-urile, teritoriul comun
Dacă există o zonă în care o eventuală fuziune Stripe-PayPal capătă o logică greu de contestat, aceea e piața stablecoin-urilor. Ambele companii au investit substanțial aici, fiecare pe calea ei.
Stripe a mers agresiv. În 2024, a cumpărat Bridge, o platformă de infrastructură pentru stablecoin-uri, pentru 1,1 miliard de dolari, cea mai mare achiziție din istoria companiei. Bridge oferă instrumente prin care afacerile și proiectele crypto pot emite propriile token-uri garantate cu dolari americani.
De la achiziție încoace, volumul tranzacțiilor pe Bridge s-a cvadruplicat. Mai recent, Bridge a primit aprobarea condiționată din partea Oficiului Controlorului Monedei din Statele Unite pentru a deveni bancă națională cu cartă federală.
Stripe a mai cumpărat și Privy, un furnizor de portofele crypto programabile care deservea peste 110 milioane de portofele, și a început să dezvolte alături de firma de investiții Paradigm un blockchain dedicat plăților, numit Tempo, aflat acum în faza de testare.
PayPal și-a lansat propriul stablecoin, PYUSD, în 2023, printr-un parteneriat cu Paxos. În decembrie 2025, Paxos a obținut la rândul său o cartă bancară federală de la OCC, iar PYUSD a ajuns cel mai mare stablecoin denominat în dolari emis sub supraveghere regulatorie federală, cu o capitalizare de 3,8 miliarde de dolari.
Un sondaj intern PayPal a arătat că aproape 85% dintre respondenți se așteaptă ca plățile crypto să devină ceva obișnuit în următorii cinci ani, iar compania anunțase deja planuri de a extinde suportul pentru bitcoin, ethereum și tranzacții cu stablecoin-uri.
O unire a celor două companii ar pune sub același acoperiș o parte importantă din infrastructura globală de stablecoin-uri, de la emitere și procesare până la distribuția către sute de milioane de utilizatori.
Ryan Yoon, analist la Tiger Research, a descris o posibilă fuziune drept „o integrare verticală a infrastructurii moștenite cu stivele API moderne.” Argumentul său e că tranzacția ar oferi PayPal o ieșire din presiunea piețelor publice și din competiția cu giganții tech, în timp ce Stripe ar obține acces imediat la o lichiditate masivă la nivel de întreprindere.
Cât de mare ar fi o astfel de tranzacție?
Cifrele implicate sunt uriașe, chiar și pentru standardele industriei tech. Cu o capitalizare de piață de peste 40 de miliarde de dolari, PayPal ar reprezenta, în cazul unei preluări integrale, una dintre cele mai costisitoare achiziții fintech din istorie.
Stripe, deși evaluată la 159 de miliarde de dolari, rămâne o companie privată. O achiziție de această dimensiune ar necesita probabil o combinație complexă de finanțare, cu emisiuni de acțiuni, datorie și participarea investitorilor existenți. Alternativa ar fi ca Stripe să cumpere doar anumite segmente ale PayPal, cum ar fi Venmo sau operațiunile de stablecoin, ceea ce ar simplifica mult ecuația.
Patrick Collison a declarat recent că o listare la bursă nu se află printre prioritățile sale, iar compania pare mulțumită cu modelul actual de oferte secundare periodice prin care asigură lichiditate angajaților. O achiziție majoră a unei companii publice ar complica acest aranjament, dar nu l-ar face imposibil.
Ce spune piața?
Reacția imediată a pieței a fost directă: acțiunile PayPal au crescut cu aproape 7% marți, adăugându-se la saltul de 12% de luni, când primele zvonuri despre un interes de preluare ajunseseră la urechile traderilor.
Analiștii au reacționat cu un amestec de prudență și entuziasm temperat. Logica strategică a unei combinații Stripe-PayPal este vizibilă cu ochiul liber: Stripe ar obține o bază imensă de utilizatori consumatori, un brand global recunoscut și o infrastructură de stablecoin-uri deja funcțională, iar PayPal ar câștiga acces la tehnologia superioară a Stripe, la cultura sa de iterare rapidă și, nu în ultimul rând, la eliberarea de presiunea trimestrială a piețelor bursiere.
Partea cealaltă a balanței nu e de neglijat. Integrarea a două companii cu culturi organizaționale diferite, sisteme tehnice diferite și modele de afaceri parțial suprapuse ar dura ani de zile și ar consuma resurse enorme. Provocările regulatorii ar fi și ele pe măsură, date fiind dimensiunile celor doi jucători și implicațiile asupra concurenței în sectorul plăților.
Ce rol joacă Enrique Lores?
Numirea lui Enrique Lores la conducerea PayPal adaugă un strat aparte acestui scenariu. Lores e un veteran cu peste 35 de ani de experiență la HP, unde a condus una dintre cele mai mari și mai complexe separări corporative din istoria recentă, scindarea HP în HP Inc. și Hewlett Packard Enterprise, în 2015.
Mulți analiști cred că tocmai această experiență l-a făcut atractiv pentru consiliul PayPal. Dacă o achiziție din partea Stripe sau a altui cumpărător nu se materializează, e posibil ca Lores să primească mandatul de a face o operațiune similară: despărțirea diverselor linii de afaceri ale PayPal în entități separate, mai agile, mai ușor de gestionat și de evaluat pe bursă.
Pachetul de compensare oferit lui Lores confirmă indirect dimensiunea așteptărilor: un salariu de bază de 1,45 milioane de dolari, un bonus anual țintă de 200% din salariu și multiple granturi de acțiuni care, la potențialul maxim, ar putea depăși 100 de milioane de dolari pe durata mandatului.
Cum ar schimba fuziunea peisajul global al plăților?
Dincolo de cele două companii, o eventuală fuziune Stripe PayPal ar reconfigura echilibrul de forțe pe piața globală a plăților digitale.
O entitate combinată ar procesa anual tranzacții de peste 2 trilioane de dolari, ceea ce i-ar da o greutate considerabilă în negocierile cu Visa, Mastercard și marile bănci emitente. Puterea de negociere a unui astfel de colos ar fi dificil de egalat de orice alt jucător privat din industrie.
Totodată, adoptarea stablecoin-urilor în comerțul de masă ar primi un impuls puternic. Cu infrastructura Bridge pe partea de procesare și stablecoin-ul PYUSD pe partea de distribuție, entitatea combinată ar putea oferi comercianților și consumatorilor o alternativă realistă la rețelele tradiționale de carduri, bazată pe blockchain-uri rapide și pe costuri de tranzacționare mult mai mici.
Iar concurenții ar fi nevoiți să reacționeze rapid. Apple, Google, Block și Adyen ar trebui să-și ajusteze strategiile în fața unui rival de o asemenea anvergură. E plauzibil să asistăm la o nouă rundă de consolidare în sectorul plăților, cu achiziții și alianțe strategice menite să echilibreze raportul de forțe.
Comerțul automatizat, miza pe care puțini o văd
Un unghi mai puțin comentat al acestei posibile tranzacții ține de comerțul bazat pe inteligență artificială. În scrisoarea anuală, frații Collison au atras atenția că agenții AI autonomi au început să efectueze tranzacții reale, fără intervenție umană. Stripe procesează deja plăți pentru toate companiile majore de AI și a dezvoltat instrumente dedicate acestui fenomen, pe care îl numește „comerț agentic.”
Microsoft și Nvidia sunt printre companiile care au migrat recent pe Stripe, iar integrarea plăților în platforme precum ChatGPT și Microsoft Copilot deschide canale de venituri cu totul noi.
PayPal, cu sute de milioane de conturi active și o prezență solidă în comerțul electronic tradițional, ar completa natural această strategie. Imaginează-ți un consumator care folosește un agent AI pentru a face cumpărături: plata trece prin PayPal, tranzacția e procesată pe infrastructura Stripe, iar decontarea se face prin stablecoin-uri emise de Bridge.
Totul ar funcționa fluid, rapid, cu costuri mici. Potrivit fraților Collison, e greu de spus exact unde va fi comerțul agentic la sfârșitul lui 2026, dar e clar că s-a trecut deja de faza speculativă, într-o etapă de construcție concretă.
Privire spre lunile care urmează
Până la ora publicării acestui articol, totul rămâne la nivel de interes preliminar. Discuțiile sunt la un stadiu incipient, iar distanța dintre un semnal de interes și o ofertă fermă e lungă. Stripe ar trebui să rezolve probleme complexe de finanțare, să structureze tranzacția și să obțină aprobări regulatorii. PayPal, la rândul ei, traversează o tranziție de conducere care ar putea schimba direcția strategică a companiei încă înainte de a se ajunge la o eventuală negociere.
Nu e exclus nici scenariul în care Stripe decide să cumpere doar anumite părți ale PayPal. Venmo, cu baza sa de utilizatori tineri, ar putea fi o țintă atractivă ca entitate separată. La fel, activele legate de stablecoin-uri sau rețeaua de comercianți din anumite piețe geografice.
Un lucru e limpede: PayPal se află într-un moment definitoriu. Cu un nou director general, acțiuni la minime ale ultimilor ani și o concurență tot mai apăsătoare, compania are nevoie fie de o reinventare profundă din interior, fie de o mișcare externă care să-i dea un nou imbold. Interesul Stripe arată că există jucători dispuși să parieze pe faptul că activele PayPal, gestionate altfel, pot produce din nou valoare.
Dacă Lores preia conducerea pe 1 martie și Stripe avansează cu o ofertă concretă, următoarele săptămâni pot aduce negocieri care să redeseneze harta plăților digitale la nivel mondial. Dacă nu, PayPal va trebui să-și croiască singură drumul înapoi, într-o piață care nu mai are răbdare să aștepte.
