Cine ar fi crezut? După ani buni în care a ținut criptomonedele la distanță ca pe niște instrumente exotice și periculoase, Vanguard tocmai a făcut o întoarcere de 180 de grade.
Începând cu 2 decembrie 2025, clienții companiei pot tranzacționa ETF-uri și fonduri mutuale bazate pe Bitcoin, Ethereum, XRP sau Solana. Pentru o firmă care a reprezentat decenii la rând investițiile prudente și pe termen lung, e o schimbare care dă de gândit.
Practic, vorbim despre peste 50 de milioane de oameni care vor avea brusc acces la instrumente financiare cripto, direct din conturile lor de brokeraj Vanguard. N-o să mai fie nevoiți să-și facă conturi la alte platforme sau să se chinuie cu wallet-uri și chei private. Pentru mulți investitori tradiționali, asta înseamnă că au scăpat de o bătaie de cap serioasă.
Și hai să fim sinceri: pentru cineva care și-a construit portofoliul cu grijă de-a lungul anilor, ideea de a deschide încă un cont undeva, de a învăța cum funcționează exchange-urile crypto și de a-și face griji în legătură cu securitatea cheilor private nu era tocmai atrăgătoare. Acum, totul vine la pachet cu contul de brokeraj pe care oricum îl folosești.
Cum s-a ajuns aici?
Ca să înțelegi de ce e atât de neașteptată această mișcare, trebuie să știi cine e Vanguard cu adevărat. John C. Bogle a fondat compania în 1974 cu o idee care părea nebunească la vremea respectivă: să creeze fonduri index cu costuri mici, accesibile oricui. Criticii din industrie i-au spus că e o rețetă sigură pentru eșec, că abordarea lui e «neamericană». Bogle n-a cedat și, în 1976, a lansat primul fond index pentru investitorii obișnuiți.
Ideea lui simplă, anume că majoritatea managerilor de fonduri nu reușesc să bată piața pe termen lung și că mai bine urmărești un indice cu costuri minime, s-a dovedit genială. Astăzi Vanguard administrează undeva la 11 trilioane de dolari, fiind al doilea cel mai mare administrator de active din lume. Iar filosofia firmei a rămas aceeași: investiții pe termen lung, costuri reduse, zero speculații.
Am citit odată o carte despre Bogle și mi-a rămas în minte o chestie. Omul primea mii de scrisori de la investitori care îi mulțumeau că le-a schimbat viața. Oameni simpli care și-au pus banii deoparte ani de zile în fonduri Vanguard și care acum trăiesc confortabil din economii. Asta a fost misiunea lui: să facă investițiile accesibile pentru toată lumea, nu doar pentru cei bogați.
Tocmai de aceea atitudinea Vanguard față de crypto a fost atât de dură. Când SEC a aprobat primele ETF-uri spot pe Bitcoin în ianuarie 2024, Vanguard nu doar că a refuzat să le listeze, dar a mers mai departe și a eliminat accesul la ETF-urile futures pe Bitcoin pe care clienții le puteau cumpăra până atunci. Tim Buckley, CEO-ul de la acea vreme, spunea fără să clipească că Bitcoin n-are ce căuta într-un cont de pensie. Mesajul era clar: aici nu facem speculații.
Un CEO nou, o viziune diferită
Și atunci ce s-a schimbat? Păi, șeful. În iulie 2024, Vanguard l-a adus pe Salim Ramji în funcția de CEO. Asta a fost prima numire externă din istoria de 50 de ani a companiei, ceea ce în sine a ridicat multe sprâncene pe Wall Street. Dar cel mai interesant detaliu e de unde venea Ramji: de la BlackRock, unde condusese tocmai divizia iShares. Adică fix oamenii care au lansat cel mai de succes ETF pe Bitcoin din istorie, IBIT.
Eric Balchunas, analistul de ETF-uri de la Bloomberg care urmărește piața asta ca un șoim, a remarcat imediat că numirea lui Ramji era un semn. Când aduci un om care a văzut de aproape cum ETF-urile crypto au strâns zeci de miliarde în câteva luni, e greu să crezi că nu se pregătește ceva. Și Balchunas chiar a scris pe Twitter la momentul respectiv că mișcarea asta putea însemna o schimbare de strategie.
Și iată că, după doar 17 luni, Ramji a confirmat intuițiile. Vanguard nu lansează propriile produse crypto, asta e clar. Dar deschide platforma pentru ETF-uri și fonduri mutuale terțe care respectă reglementările. Practic, zice: «Noi nu credem neapărat în chestia asta, dar dacă voi vreți să investiți, vă oferim opțiunea». Un fel de compromis elegant, dacă vrei.
Ce poți cumpăra și ce nu?
Bloomberg raportează că platforma Vanguard va permite accesul la ETF-uri care dețin Bitcoin, Ethereum, XRP și Solana. Compania tratează aceste produse cam la fel cum tratează aurul sau alte active alternative, adică le pune într-o categorie separată, «non-core», dar le acceptă.
Andrew Kadjeski, șeful departamentului de brokeraj, a explicat că ETF-urile crypto au trecut testul timpului. Au funcționat bine în perioade de volatilitate mare, lichiditatea a fost ok, iar procesele administrative s-au maturizat. Pe scurt: nu mai sunt atât de experimentale pe cât păreau acum doi ani. Infrastructura din spate s-a solidificat, iar firmele de custodie au demonstrat că pot păstra Bitcoin-ul în siguranță.
Dar să nu ne facem iluzii, Vanguard rămâne prudent. Memecoins-urile gen Dogecoin sau Shiba Inu sunt excluse. Firma continuă să considere expunerea directă la crypto drept speculativă și insistă ca investitorii să înțeleagă riscurile. E o deschidere, dar una controlată. Nu vei găsi pe platformă fonduri care urmăresc ultimul token la modă de pe Twitter.
Cifrele care contează
Hai să punem lucrurile în perspectivă. Vanguard are peste 50 de milioane de clienți de brokeraj care administrează împreună mai mult de 11 trilioane de dolari. Până acum, dacă voiai să cumperi un ETF pe Bitcoin, trebuia să-ți faci cont la Fidelity, Charles Schwab sau altă platformă. Acum, totul se poate face din același loc.
Și piața e uriașă. De la lansarea în ianuarie 2024, cele 11 ETF-uri spot pe Bitcoin au atras cam 125 de miliarde de dolari. iShares Bitcoin Trust de la BlackRock, cel mai mare, are în prezent aproximativ 70 de miliarde, deși la vârf a atins aproape 100 de miliarde în octombrie 2025. Da, a fost volatilitate, dar cererea a rămas. Oamenii vor să dețină Bitcoin, iar ETF-urile le oferă o cale simplă de a face asta.
Ce mi se pare fascinant e că nu vorbim doar de investitori retail entuziaști. Harvard, una dintre cele mai prestigioase universități din lume, deține expunere la aceste ETF-uri. BlackRock și-a mărit propria poziție în IBIT cu 14% în ultimul trimestru. Când vezi instituții de acest calibru că intră, îți dai seama că ceva s-a schimbat fundamental în modul cum lumea financiară privește criptomonedele.
De ce contează pentru comunitatea crypto?
Uitați-vă la situație din perspectiva cuiva care crede în Bitcoin de ani de zile și a tot auzit că e o bulă, o fraudă, un experiment ratat. Când Vanguard, firma care a reprezentat investițiile serioase și pe termen lung, acceptă să ofere acces la crypto, asta e o validare care cântărește greu. E ca și cum bunicul tău sceptic ar recunoaște în sfârșit că poate ai avut dreptate.
Unii comentatori au numit-o «capitularea» Vanguard, și într-un fel au dreptate. Compania a stat pe margine aproape doi ani, uitându-se cum rivalii strâng zeci de miliarde în active crypto. La un moment dat, presiunea din partea clienților care voiau acces la aceste produse a devenit prea mare. Nu poți ignora la nesfârșit o clasă de active care crește atât de repede.
Și să nu uităm de contextul competitiv. Fidelity, principalul rival al Vanguard în zona de retail, oferă de mult timp acces la produse crypto. Schwab, Robinhood și alții la fel. Vanguard risca să piardă clienți care voiau să aibă totul într-un singur loc. Uneori, pragmatismul bate principiile.
Un pas calculat, nu o îmbrățișare
Să fim clari: Vanguard nu a devenit brusc fan crypto. Strategia e una de compromis inteligent. Compania nu-și schimbă convingerile despre natura speculativă a criptomonedelor și nu lansează propriile produse. Dar recunoaște că investitorii au dreptul să aleagă, iar platforma trebuie să le ofere opțiuni.
E un pic ca un restaurant vegetarian care adaugă un fel de carne în meniu pentru că prea mulți clienți o cereau. Nu e neapărat o schimbare de filosofie, ci o recunoaștere a realității pieței.
Crypto s-a maturizat destul încât nu mai poate fi tratat ca o curiozitate marginală. Sunt prea mulți bani în joc.
Volatilitatea rămâne în joc
Timing-ul e interesant, totuși. Bitcoin a trecut printr-o corecție serioasă în ultimele luni, coborând de la maximul de circa 125.000 de dolari din octombrie la niveluri în jurul a 90.000 de dolari. În doar câteva săptămâni, investitorii au scos peste 2 miliarde de dolari din ETF-urile spot. Asta arată că și banii instituționali pot fugi rapid când lucrurile se încing.
Dar oamenii din industrie spun că asta e normal pentru crypto. Cristiano Castro de la BlackRock, care se ocupă de dezvoltarea afacerilor în Brazilia, a remarcat că mișcările astea rapide sunt tocmai ce fac ETF-urile atractive: poți intra și ieși ușor. E volatilitate, dar și lichiditate. Și pentru mulți investitori, posibilitatea de a-și ajusta rapid pozițiile e un avantaj, nu un dezavantaj.
Și în ciuda scăderilor, instituțiile mari continuă să-și construiască poziții. Tendința de adoptare pare ireversibilă, cel puțin pentru moment. Vanguard, prin această decizie, se alătură unei mișcări care a luat deja amploare. Nu e niciun gest de pionierat aici, ci mai degrabă o recunoaștere că trenul a plecat și nu mai poți sta în gară.
Ce ar fi zis Bogle?
John Bogle a murit în ianuarie 2019, fix înainte ca Bitcoin să explodeze cu adevărat în atenția mainstream. E greu de zis ce ar fi crezut despre toată treaba asta, dar dacă ne luăm după ce a scris și a declarat de-a lungul carierei, probabil ar fi fost sceptic. Omul credea în investiții bazate pe valoare fundamentală, în active care produc dividende sau dobânzi. Bitcoin, care nu generează nimic și a cărui valoare depinde exclusiv de ce e dispus următorul cumpărător să plătească, nu s-ar fi potrivit în viziunea lui.
Pe de altă parte, Bogle a fost întotdeauna un pragmatist. A recunoscut că preferințele investitorilor se schimbă și că industria trebuie să se adapteze. Poate că ar fi văzut decizia actuală a Vanguard ca pe o continuare a filozofiei sale: pune nevoile clientului pe primul loc, chiar dacă personal nu ești de acord cu alegerile lui. Până la urmă, Bogle a crezut mereu că investitorii ar trebui să aibă libertatea de a-și lua propriile decizii.
Ce urmează pe piața ETF-urilor crypto?
Intrarea Vanguard dă un impuls suplimentar unei piețe care deja crește rapid. Balchunas de la Bloomberg estimează că în următoarele șase luni ar putea fi lansate peste 100 de ETF-uri crypto noi, pe tot felul de active: XRP, Solana, Dogecoin, Litecoin, Chainlink. Grayscale și alți administratori pregătesc fonduri care să urmărească coșuri diversificate de criptomonede, ca să poți investi în tot ecosistemul dintr-o singură lovitură.
Ideea de a avea un singur ETF care să-ți ofere expunere la toate criptomonedele importante e tentantă pentru mulți investitori. Nu mai trebuie să alegi între Bitcoin și Ethereum, între Solana și Cardano. Cumperi un singur produs și lași managerii de fond să se ocupe de alocare. E exact genul de simplificare pe care Bogle l-ar fi apreciat, ironic sau nu.
Pentru cei care urmăresc știri crypto, ultimii doi ani au fost o transformare completă. De la aprobarea primelor ETF-uri spot și până la capitularea Vanguard, lumea finanțelor tradiționale și cea a activelor digitale s-au apropiat într-un mod care părea imposibil nu demult.
Câteva lucruri de reținut înainte să investești
Faptul că Vanguard oferă acum acces la ETF-uri crypto nu înseamnă că ar trebui să bagi banii acolo. Compania însăși subliniază că vede criptomonedele ca active speculative și recomandă prudență. Volatilitatea e uriașă: Bitcoin poate să urce sau să coboare 20% în câteva zile, iar altcoins-urile sunt și mai imprevizibile. Am văzut oameni care și-au pierdut economiile pentru că au intrat la vârf și au vândut în panică la fund.
Sfatul pe care-l auzi de la majoritatea specialiștilor e să aloci doar un procent mic din portofoliu, bani pe care ți-i permiți să-i pierzi complet fără să-ți afecteze viața. Diversificarea rămâne regula de aur, iar crypto nu ar trebui să înlocuiască investițiile clasice în acțiuni sau obligațiuni. E un supliment pentru cei care vor să-și asume riscuri mai mari în speranța unor câștiguri pe măsură.
Și nu uita: faptul că o instituție mare oferă acces la un produs nu înseamnă automat că acel produs e potrivit pentru tine. Vanguard oferă și acces la fonduri de acțiuni speculative, la sectoare volatile, la emerging markets cu riscuri politice. Opțiunea există, dar decizia rămâne a ta.
O linie mai subțire între două lumi
Decizia Vanguard marchează un moment interesant. Când una dintre cele mai conservatoare instituții financiare din lume acceptă să ofere acces la Bitcoin și Ethereum, e clar că ceva s-a schimbat în percepția mainstream. Nu înseamnă că riscurile au dispărut sau că scepticii s-au transformat în credincioși. Dar piața crypto a ajuns la un nivel de maturitate la care e mai greu de ignorat decât de inclus.
Vanguard face un calcul simplu: oferă clienților ce vor, păstrându-și în același timp identitatea de administrator prudent. Pentru comunitatea crypto, e o victorie simbolică. Pentru investitorii tradiționali, e o opțiune în plus. Pentru moștenirea lui Bogle, poate fi văzută ca o adaptare pragmatică la o lume în schimbare.
Rămâne de văzut dacă această mișcare va accelera adoptarea instituțională sau va fi doar o notă de subsol în istoria agitată a criptomonedelor. Dar un lucru e sigur: granița dintre finanțele tradiționale și cele digitale tocmai a devenit puțin mai neclară. Și asta, indiferent de ce părere ai despre Bitcoin, e o schimbare care merită urmărită.
