Pe 11 februarie 2026, tokenul BERA al rețelei Berachain a crescut cu peste 82% în doar 24 de ore. La vârf, câștigul depășea chiar 150%, înainte ca o corecție bruscă să retragă o parte din avans.
Mișcarea a venit pe fondul unei piețe cripto care, în ansamblu, pierdea teren. Bitcoin scăzuse cu peste 5% pe parcursul săptămânii, iar majoritatea altcoinilor se tranzacționau în roșu. Tocmai de aceea, explozia BERA a ieșit și mai mult în evidență.
Dar amploarea creșterii nu e singurul lucru care a ridicat sprâncene. Mecanismul din spate spune o poveste mai complexă. O anomalie în ratele de finanțare ale contractelor perpetue, suprapusă peste câțiva factori fundamentali care s-au aliniat aproape simultan, a generat un short squeeze de proporții. Adică o strângere violentă a pozițiilor de vânzare în lipsă, cu efecte în cascadă pe piața derivatelor. Puțini traderi anticipaseră așa ceva.
Ce este Berachain și de unde vine povestea?
Berachain este un blockchain de tip Layer 1, compatibil cu Ethereum Virtual Machine, lansat în februarie 2025. Față de alte rețele concurente, Berachain se diferențiază printr-un mecanism de consens propriu, numit Proof of Liquidity.
Principiul e relativ simplu la nivel conceptual, dar destul de sofisticat în practică: emisiunile de tokeni sunt direcționate către aplicațiile descentralizate prin licitații, ceea ce transformă inflația rețelei într-o sursă de venituri pentru participanți.
Tokenul nativ, BERA, funcționează drept combustibil pentru tranzacții și staking. Pe lângă el, ecosistemul are BGT ca token de guvernanță și HONEY, un stablecoin propriu care a depășit deja 100 de milioane de dolari în ofertă totală. Rețeaua include și protocoale DeFi native, printre care BEX, un exchange descentralizat, și BEND, un protocol de împrumuturi, alături de o serie de aplicații aflate în diferite stadii de dezvoltare.
Anul 2025 a fost însă unul greu. Prețul BERA s-a prăbușit cu aproximativ 94% de la maximul istoric de 14,83 dolari, atins la scurt timp după lansare. Sentimentul comunității s-a deteriorat vizibil. Pe rețelele sociale, entuziasmul inițial a cedat locul scepticismului, iar observatorii din afara cercului de bază au remarcat o erodare clară a interesului public. Criticii au pus sub semnul întrebării viabilitatea întregului proiect.
Sub suprafață însă, echipa pregătea o schimbare de direcție care avea să joace un rol decisiv în evenimentele de la începutul lui 2026.
Deblocarea masivă de tokeni din 6 februarie
Unul dintre cele mai urmărite evenimente din calendarul Berachain a fost deblocarea programată a 63,75 milioane de tokeni BERA, pe 6 februarie 2026. Cantitatea reprezenta aproximativ 41,7% din oferta circulantă, o proporție considerabilă comparativ cu deblocările obișnuite din industrie.
Distribuția s-a făcut în mai multe direcții. Investitorii au primit 28,58 milioane BERA, membrii inițiali ai echipei au obținut 14 milioane, alte 10,92 milioane au fost alocate pentru inițiative comunitare viitoare, iar 8,67 milioane au mers către dezvoltarea ecosistemului și cercetare. Valoarea totală a deblocării a fost estimată undeva între 28,8 și 30,8 milioane de dolari.
Precedentele din industrie arată că deblocările de o asemenea amploare generează, de regulă, scăderi de preț cuprinse între 10% și 25% în primele trei până la șapte zile, în funcție de condițiile pieței. Mulți traderi s-au poziționat conform acestui tipar, deschizând poziții short pe contracte perpetue. Pariul era simplu: prețul BERA va scădea puternic odată ce noii tokeni intră în circulație.
Numai că piața a avut altă părere.
Clauza de rambursare Brevan Howard
Pe lângă deblocare, traderii monitorizau și un alt factor de risc: o clauză de rambursare legată de fondul Nova Digital al firmei Brevan Howard. Conform informațiilor publicate de Unchained în noiembrie 2025, Berachain acordase acestui investitor instituțional dreptul de a solicita returnarea integrală a unei investiții de 25 de milioane de dolari, în cazul în care anumite condiții de performanță nu erau îndeplinite până pe 6 februarie 2026.
Clauza a funcționat luni de zile ca un nor negru deasupra prețului BERA. Ideea că un investitor major ar putea retrage brusc un volum mare de capital a descurajat cumpărătorii și a hrănit sentimentul negativ. Traderii au tratat-o drept un risc suplimentar de presiune de vânzare, adăugat peste incertitudinea deja existentă.
Termenul limită a trecut însă fără ca rambursarea să fie cerută. Piața a citit asta ca pe un semnal clar de detensionare. Dispariția unui risc structural de această natură, combinată cu faptul că deblocarea masivă nu generase vânzările anticipate, a alimentat ceea ce analiștii au descris drept un rally de ușurare.
Schimbarea de strategie: Bera Builds Businesses
Un alt element care a redesenat percepția asupra proiectului a fost anunțul, din ianuarie 2026, al unei noi strategii pe care echipa a numit-o Bera Builds Businesses. Fundația Berachain publicase un raport de final de an 2025, cu un bilanț sincer al realizărilor și al eșecurilor, dar și cu planuri concrete pentru anul următor.
Cifrele prezentate arătau că peste 25 de milioane de tokeni BERA participau deja în mecanismul Proof of Liquidity, că rețeaua distribuise peste 30 de milioane de dolari în venituri către deținătorii de tokeni și că valoarea totală blocată pe lanț depășea 250 de milioane de dolari.
Noua strategie propune altceva decât modelul clasic din blockchain, unde proiectele oferă stimulente generoase prin tokeni ca să atragă utilizatori și aplicații. Berachain vrea, în schimb, să construiască, să achiziționeze sau să dezvolte parteneriate strânse cu trei până la cinci aplicații capabile să genereze venituri reale. Fiecare dintre ele ar trebui să producă peste 10 milioane de dolari anual în cerere de BERA.
Echipa și-a structurat obiectivele în trei pași: mai întâi atingerea neutralității emisiunilor, apoi profitabilitatea protocolului și, în cele din urmă, reinvestirea profiturilor în creștere. Abordarea seamănă mai mult cu cea a unei companii tradiționale decât cu schema tipică a unui proiect cripto, iar piața a reacționat pe măsură.
Volumul zilnic de tranzacționare al BERA a crescut cu peste 2.100% imediat după publicarea raportului, ajungând la aproximativ 318 milioane de dolari.
Anomalia ratelor de finanțare și short squeeze-ul
Toate aceste elemente au construit fundalul pe care s-a desfășurat evenimentul principal. Pe piața contractelor perpetue, ratele de finanțare ale BERA au ajuns la niveluri greu de crezut, cu valori raportate între minus 5.900% și plus 3.000% pe bază anualizată. În condiții normale, ratele de finanțare fluctuează undeva între minus 10% și plus 10% anualizat. O valoare de minus 5.900% depășește cu mult orice cadru obișnuit.
Merită explicat pe scurt cum funcționează mecanismul. Contractele perpetue sunt instrumente derivate care permit traderilor să speculeze pe evoluția prețului fără a deține efectiv activul respectiv. Spre deosebire de contractele futures clasice, cele perpetue nu au dată de expirare. Ca să mențină prețul contractului aliniat la prețul spot, bursele folosesc ratele de finanțare, un mecanism periodic prin care o parte, fie lungii, fie scurții, plătește celeilalte un comision.
O rată puternic negativă înseamnă că pozițiile short plătesc pozițiilor long. Când rata ajunge la valori extreme, semnalul este clar: piața e supraîncărcată cu poziții bearish. Traderii care pariaseră pe scădere erau atât de mulți încât plăteau costuri nesustenabile doar ca să-și mențină pozițiile deschise. În paralel, contractele perpetue pe BERA se tranzacționau vizibil sub prețul spot, creând o diferență mare, numită basis, semn al unei dislocări serioase a pieței.
Când prețul BERA a început să urce, inițial timid, pozițiile short au intrat sub presiune. Pe măsură ce pierderile se acumulau, traderii au fost nevoiți să cumpere contracte pentru a-și închide pozițiile. Cumpărările forțate au împins prețul și mai sus, declanșând noi lichidări, care au generat noi cumpărări. Cercul vicios a produs o accelerare parabolică.
BERA a urcat 83% până la aproximativ 1,4 dolari, apoi a pierdut 35% în doar 15 minute. Pe Binance, volumul de contracte perpetue s-a apropiat de un miliard de dolari doar în timpul acestei oscilații. La o capitalizare de piață de circa 190 până la 210 milioane de dolari, activitatea câtorva jucători mari poate provoca fără efort cascade de lichidări.
Ce spun cifrele din piața derivatelor?
Datele de pe CoinGlass confirmă dimensiunea fenomenului. Volumul futures pe BERA a crescut cu 632%, ajungând la 2,94 miliarde de dolari, iar open interest-ul, adică totalul contractelor deschise, a urcat cu 102% până la 142,80 milioane de dolari. Aceste cifre reflectă o repoziționare masivă, nu simpla cumpărare pe piața spot.
Pe piața spot, volumul de tranzacționare a atins 1,05 miliarde de dolari, în creștere cu 465% față de ziua precedentă. Prețul BERA s-a mișcat într-un interval extrem de larg, între 0,51 dolari și 1,43 dolari, totul în decursul a 24 de ore. La momentul publicării știrii originale, BERA se tranzacționa la aproximativ 0,94 dolari, cu un câștig de 82% în ultimele 24 de ore, 120% pe parcursul săptămânii și 70% pe ultimele 30 de zile.
Amplificarea prin derivate este una dintre trăsăturile definitorii ale piețelor cripto moderne. Contractele perpetue pot crea bucle de feedback pozitiv care transformă mișcări moderate în variații de preț violente, atât în sus, cât și în jos.
Structura prețului și semnalele tehnice
Din punct de vedere tehnic, BERA fusese într-un trend descendent neîntrerupt de la listare, formând maxime și minime tot mai joase, tranzacționându-se constant sub mediile mobile de 20 și 50 de zile. Creșterea recentă de peste 80% este primul impuls cu adevărat semnificativ care a spart această structură.
Prețul a recuperat media mobilă de 20 de zile și încearcă acum să se mențină deasupra celei de 50 de zile, situată în jurul valorii de 0,57 dolari. Această medie funcționase ca rezistență dinamică săptămâni la rând. Totuși, media de 20 de zile rămâne încă sub cea de 50 de zile, fără să se fi produs vreo încrucișare bullish. Trendul pe termen lung nu s-a inversat oficial.
Benzile Bollinger, strâns comprimate înainte de mișcare, s-au expandat brusc. Prețul a spart banda superioară, lăsând un fitil lung deasupra pragului de 1,50 dolari. O expansiune de acest fel poate marca fie continuarea trendului, fie un vârf de epuizare, iar piața nu a oferit încă un răspuns clar.
RSI-ul se afla în zona 67, după luni întregi petrecute sub 50. Menținerea deasupra nivelului 60 semnalează adesea o schimbare timpurie de regim, dar zona de supracumpărare extremă nu fusese încă atinsă.
Pe partea de sus, o închidere zilnică solidă peste 1,50 dolari ar confirma un maxim mai înalt și ar deschide drumul către intervalul 1,80 până la 2,00 dolari. Pe partea de jos, o spargere sub 0,90 dolari urmată de revenirea sub media de 50 de zile ar sugera că toată mișcarea a fost un squeeze tehnic, nu o inversare reală de trend.
Ce ne spune episodul despre piețele derivate cripto?
Mișcarea BERA oferă un studiu de caz aproape didactic despre riscurile pozițiilor aglomerate pe o singură direcție. Când prea mulți traderi pariază pe același scenariu, în cazul de față pe scăderea post-deblocare, piața devine fragilă și predispusă la mișcări contrare.
Ratele de finanțare extreme funcționează ca un barometru al acestei fragilități. O rată de minus 5.900% anualizat arată că pozițiile short plătesc costuri absurde, iar orice scânteie poate declanșa o corecție în sens opus. Fie prețul continuă să scadă și validează pozițiile bearish, fie urcă și le forțează pe rând în lichidare. La BERA s-a întâmplat al doilea scenariu.
Episoade similare au mai apărut pe piețele cripto, iar câteodată și pe cele tradiționale. Cazul GameStop din 2021 a popularizat conceptul de short squeeze pentru publicul larg. Diferența la BERA este confluența factorilor: o deblocare masivă absorbită fără panică, expirarea unei clauze controversate de rambursare, o schimbare strategică pe care piața a primit-o bine și rate de finanțare care semnalau un dezechilibru extrem. Toate s-au suprapus într-o fereastră de câteva zile.
Perspectivele Berachain pe termen scurt și mediu
Rally-ul a readus BERA în atenția pieței, dar distanța față de o recuperare reală rămâne mare. Tokenul se află încă la 94% sub maximul istoric, iar proiectul are de demonstrat că noua strategie poate genera cerere durabilă, nu doar un val de entuziasm de scurtă durată.
Printre evenimentele care ar putea influența evoluția se numără hard fork-ul Bectra, programat pentru primul trimestru al anului 2026. Actualizarea integrează funcționalități din upgrade-ul Pectra al Ethereum și face din Berachain primul blockchain Layer 1 non-Ethereum care le implementează.
Printre noutăți se numără conturile inteligente universale, tranzacțiile batch, limitele de cheltuieli și posibilitatea de a plăti taxele de gas în stablecoin-ul HONEY. Rămâne de urmărit și deblocarea viitoare a 34,5 milioane de tokeni BERA destinată deținătorilor originali de NFT-uri Bong Bears, eveniment fără o dată fixă deocamdată.
Echipa a recunoscut deschis problemele din 2025, de la presiunea pe preț și sentiment, la pierderea unor proiecte din ecosistem și plecarea câtorva membri importanți. Această onestitate, neobișnuită în industrie, a fost primită relativ bine.
Indicatorii de pe lanț arată câteva semnale încurajatoare. Peste 25 de milioane de tokeni BERA sunt blocați în mecanismul Proof of Liquidity, stablecoin-ul HONEY a depășit 100 de milioane de dolari, iar rețeaua a distribuit peste 30 de milioane de dolari în venituri către deținătorii de tokeni. Raportul de 1 la 3 între numerarul din trezoreriile corporative și capitalizarea de piață a BERA oferă, cel puțin pe hârtie, o bază de susținere.
Riscuri care nu trebuie ignorate
O creștere de 82% într-o singură zi, alimentată în mare parte de lichidări forțate pe derivate, nu echivalează cu o schimbare de trend pe termen lung. Prețul poate retrage la fel de rapid mare parte din câștiguri dacă cererea spot nu se dovedește constantă.
Presiunea din programul de distribuire a tokenilor continuă. Deblocarea din februarie a fost cea mai mare, dar vesting-ul merge mai departe, iar noi tokeni intră pe piață la intervale regulate. Dacă cererea nu ține ritmul ofertei, prețul va reflecta acest dezechilibru.
Lichiditatea este și ea o problemă structurală. La o capitalizare relativ mică, mișcările mari pot fi provocate de un număr redus de actori. Mecanismul funcționează simetric: pe cât de rapid a urcat prețul, pe atât de ușor poate coborî dacă un jucător important decide să-și lichideze pozițiile.
Sentimentul pe termen lung rămâne împărțit. Rally-ul a readus o doză de optimism, dar o parte semnificativă a comunității cripto mai largi privește încă proiectul cu reticență, așteptând dovezi concrete că strategia declarată se traduce în rezultate măsurabile.
Piața nu iartă pozițiile unilaterale
Ceea ce s-a întâmplat cu BERA ilustrează un principiu vechi al piețelor financiare: când toată lumea se așteaptă la același lucru, opusul devine surprinzător de probabil. Traderii care s-au aglomerat pe poziții short, convinși că deblocarea va prăbuși prețul, au aflat pe propria piele că piața nu respectă scenariile majoritare.
Ratele de finanțare de minus 5.900% strigau dezechilibru. Iar când catalizatorul, combinația dintre absorbția deblocării, dispariția clauzei de rambursare și pivotul strategic, a aprins fitilul, cascadele de lichidări au transformat o mișcare modestă într-o explozie de preț.
Episodul Berachain lasă câteva lecții practice pentru oricine operează pe piețele cripto. Ratele de finanțare extreme sunt un indicator de sentiment pe care merită să-l urmărești, nu să-l ignori. Piața poate absorbi evenimente anticipate, precum deblocările de tokeni, mult mai bine decât presupun cei care pariază pe panică. Iar pe piețele cu lichiditate mică și leverage mare, mișcările extreme nu sunt accidente rare, ci parte din peisajul normal.
Dacă Berachain va reuși să transforme acest moment de vizibilitate într-o bază solidă pentru creștere, rămâne o întrebare deschisă. Cifrele de pe lanț și strategia declarată sugerează un efort serios, dar piața cripto testează cu o regularitate aproape mecanică rezistența fiecărui proiect. Lunile care urmează vor lămuri lucrurile.
