Piața criptomonedelor traversează o perioadă de turbulență severă, iar cifrele din spatele scenei confirmă ceea ce mulți investitori simt deja pe propria piele: entuziasmul s-a răcit dramatic.
Volumul global de căutări pe Google pentru termenul „crypto” plutește în apropierea celui mai scăzut nivel din ultimele 12 luni, un semnal care reflectă o erodare profundă a încrederii.
Datele Google Trends arată un scor de doar 30 din 100 la nivel mondial. Valoarea maximă, 100, a fost atinsă ultima dată în august 2025, într-un moment în care capitalizarea totală a pieței cripto bătea la ușa unui maxim istoric de peste 4,2 trilioane de dolari.
De atunci, capitalizarea s-a contractat la aproximativ 2,4 trilioane, iar minimul anual al căutărilor pe Google a coborât până la 24 de puncte. Cifrele astea vorbesc despre o apatie aproape generalizată a publicului față de tot ce ține de cripto.
Dar această scădere nu e doar un punct pe un grafic. Ea surprinde ceva mai profund, felul în care psihologia colectivă a investitorilor se retrage atunci când valurile de optimism se sparg de realitate. În urmă rămân prudența, incertitudinea și o tăcere apăsătoare pe forumuri.
Ce ne spun căutările pe Google despre comportamentul investitorilor?
Google Trends a ajuns, în ultimii ani, un instrument de analiză surprinzător de relevant pentru piețele financiare. Și mai ales pentru cripto. Motivul e simplu: înainte de a investi, oamenii caută informații. Înainte de a cumpăra Bitcoin sau Ethereum, tastează „crypto” în bara de căutare, citesc articole, parcurg discuții pe Reddit.
Când acel interes scade, e un semn că publicul larg fie și-a pierdut apetitul pentru risc, fie așteaptă, fie și-a mutat atenția cu totul în altă parte.
Volumul de căutări funcționează, practic, ca un barometru al curiozității și al intenției. Nu măsoară direct fluxurile de capital, dar anticipează, cu o acuratețe care a surprins chiar și analiștii experimentați, perioadele de creștere și de declin. Vârfurile de căutare au coincis aproape invariabil cu rally-urile puternice, iar scăderile de interes au precedat sau au însoțit corecțiile ample din piața cripto recentă.
Situația din Statele Unite arată puțin diferit față de tendința globală. Volumul de căutări american a atins maximul, adică scorul de 100, în luna iulie a anului trecut, după care a coborât sub 37 în ianuarie. Interesant e însă că, în prima săptămână din februarie, căutările americane au revenit brusc la 56.
Saltul ăsta poate fi citit în două feluri: fie oamenii caută informații tocmai pentru că se tem și vor să înțeleagă ce se întâmplă cu banii lor, fie e un prim semn de revenire a curiozității investitorilor mici.
Minimul anual al căutărilor în SUA a fost de 32, înregistrat în aprilie 2025, pe fondul prăbușirii provocate de politicile tarifare agresive ale administrației Trump. Acel episod a trimis unde de șoc prin întreaga economie globală, iar piața cripto a fost printre primele care au absorbit impactul.
Volumele de tranzacționare confirmă scăderea apetitului
Căutările pe Google nu funcționează izolat. Ele se corelează puternic cu volumele reale de tranzacționare, iar cifrele din această perioadă sunt la fel de descurajante. Potrivit datelor CoinMarketCap, volumul total de tranzacționare pe piața cripto a scăzut de la un vârf de peste 153 de miliarde de dolari, înregistrat pe 14 ianuarie, la aproximativ 87,5 miliarde duminică.
O reducere de aproape 43% într-o singură lună nu e o fluctuație normală. E semnul unei retrageri sistematice a lichidității.
Când volumele scad atât de abrupt, piața devine mai vulnerabilă la mișcări bruște de preț. Cu mai puțini cumpărători activi, ordinele mari de vânzare pot provoca alunecări disproporționate.
Prețurile scad, investitorii se retrag, volumele scad și mai mult, iar prețurile continuă să coboare.
E un mecanism care se autoalimentează și care a fost observat de fiecare dată când piața cripto a intrat într-un ciclu descendent.
Am văzut exact același tipar în 2018. L-am văzut din nou în 2022. Și iată-l iar, în 2026. Contextul macroeconomic și catalizatorii specifici diferă de la un ciclu la altul, dar mecanismul psihologic rămâne neschimbat: frica generează mai multă frică.
Indicele Fear & Greed a coborât la niveluri record
Dacă volumele de căutare și cifrele de tranzacționare sugerau deja o piață aflată sub presiune, indicele Crypto Fear & Greed a venit și a pus diagnosticul definitiv. Indicatorul, care măsoară sentimentul agregat al investitorilor pe o scală de la 0, adică frică extremă, la 100, adică lăcomie extremă, a atins joi un minim istoric de 5. Duminică a urcat marginal la 8, dar ambele valori rămân ancorate ferm în teritoriul de panică.
Un scor de 5 e excepțional de rar. În toată istoria indicelui, astfel de citiri au apărut doar în momente de criză acută, când piața părea literalmente în cădere liberă. Faptul că am ajuns din nou acolo spune mult despre fragilitatea psihologică a celor care tranzacționează în acest moment.
Sentimentul investitorilor cripto de astăzi se aseamănă cu cel din perioada prăbușirii ecosistemului Terra, în mai 2022. Colapsul stablecoin-ului UST și al token-ului LUNA a declanșat atunci un val de lichidări în cascadă, a accelerat piața bear și a distrus încrederea investitorilor pentru luni întregi. Proiecte întregi au dispărut, iar multe dintre platformele de lending care depindeau de ecosistemul Terra au intrat în insolvență.
Asemănarea cu acel moment nu e doar numerică. E și emoțională. Aceeași combinație de frustrare, dezamăgire și neputință care a definit vara lui 2022 plutește din nou în aer. Rămâne de văzut dacă piața va reuși să-și găsească echilibrul mai rapid de data aceasta sau dacă urmează o perioadă prelungită de stagnare.
Colapsul Terra din 2022, un reper dureros
Episodul Terra merită o privire mai atentă, pentru că oferă o lecție relevantă despre cum funcționează contagiunea în piețele cripto. Terra era un ecosistem ambițios, construit în jurul unui stablecoin algoritmic, UST, care menținea paritatea cu dolarul nu prin rezerve fizice, ci printr-un mecanism automat de arbitraj cu token-ul LUNA.
Problema fundamentală era că întregul sistem ținea atâta vreme cât piața mergea bine. Se baza pe încredere și pe stimulente financiare care funcționau exclusiv în condiții favorabile. În momentul în care presiunea de vânzare a depășit capacitatea mecanismului de stabilizare, UST a pierdut paritatea cu dolarul, LUNA a intrat în spirală descendentă, iar investitorii care dețineau oricare dintre cele două active au suferit pierderi catastrofale.
Iar efectele nu s-au oprit la Terra. Fondul de investiții Three Arrows Capital, care avea expunere masivă la LUNA, a intrat în faliment. Celsius și Voyager Digital au suspendat retragerile și au cerut protecția tribunalului de insolvență. Întregul lanț trofic al pieței cripto a fost atins. Investitorii de retail și-au pierdut economiile, iar fondurile instituționale au fost forțate să-și lichideze pozițiile sub presiunea creditorilor.
Că sentimentul actual a ajuns la niveluri comparabile cu acel moment arată cât de fragilă e psihologia pieței chiar și acum, la patru ani distanță. Nu suntem neapărat în fața unui eveniment sistemic de aceeași amploare, dar atmosfera e la fel de apăsătoare.
Ce alimentează pesimismul din piață?
Declinul actual are mai multe rădăcini care se întrepătrund. Prețurile au scăzut semnificativ de la maximele istorice, multe altcoins au pierdut între 50 și 70% din valoare, iar proiectele noi nu mai atrag aceeași atenție ca în perioadele de euforie.
Dincolo de dinamica internă a pieței cripto, contextul macroeconomic global rămâne dificil. Politicile tarifare ale administrației americane au introdus un nivel ridicat de incertitudine, care a afectat piețele tradiționale și pe cele cripto deopotrivă. Investitorii se retrag din activele considerate riscante și migrează către instrumente percepute ca mai sigure, un reflex clasic în perioade de volatilitate generalizată.
Există însă și un factor mai subtil, care nu apare pe niciun grafic: oboseala narativă. După ani de promisiuni despre adopția instituțională, despre revoluția DeFi, despre NFT-uri care vor transforma lumea artei și despre metaversuri care vor reinventa internetul, mulți investitori mici simt că au auzit aceleași povești de prea multe ori fără rezultate pe măsură.
Scepticismul crește natural în astfel de condiții, iar cu el crește și tendința de a rămâne deoparte, de a observa de la distanță fără a pune bani pe masă.
Discuțiile online sunt dominate de pesimism
Platforma de analiză a sentimentului Santiment confirmă tabloul sumbru printr-un raport publicat vineri. Santiment observă că sentimentul publicului este, în cuvintele lor, „puternic pesimist”. Raportul dintre comentariile pozitive și cele negative s-a prăbușit, iar comentariile cu ton negativ au atins cel mai ridicat nivel de la 1 decembrie încoace.
Rețelele sociale și forumurile de discuții funcționează ca un amplificator în astfel de momente. Când pesimismul domină conversațiile online, investitorii care sunt deja nesiguri primesc o confirmare a temerilor lor și devin și mai reticenți. E un alt mecanism de feedback negativ care contribuie la adâncirea crizei de încredere.
Paradoxal, tocmai aceste momente de pesimism extrem au fost, privind retrospectiv, unele dintre cele mai bune oportunități de cumpărare. Vechea zicală a piețelor financiare, „cumpără când e sânge pe străzi”, nu e doar o expresie plastică. Ea reflectă un tipar care s-a repetat de nenumărate ori în ultimele decenii, în cripto și dincolo de cripto.
Problema e că, în mijlocul unei crize, e aproape imposibil să distingi momentul real de minim de o simplă pauză temporară înainte de o cădere și mai adâncă.
Investitorii caută semnale de minim al pieței
Potrivit Santiment, mulți investitori analizează în prezent o combinație de indicatori sociali și tehnici, încercând să identifice punctul în care piața va atinge fundul. E un exercițiu la fel de vechi ca piețele financiare, dar în cripto capătă o dimensiune aparte din cauza volatilității extreme și a ciclurilor de sentiment care se succed cu o rapiditate greu de urmărit.
Volumele de tranzacționare sunt printre primele lucruri pe care le urmăresc analiștii: o stabilizare sau o creștere bruscă a volumelor poate semnala acumulare din partea investitorilor instituționali, cei care au răbdarea și resursele să cumpere pe scădere.
Ratele de finanțare pe piețele futures oferă și ele indicii despre dacă piața e dominată de poziții long sau short. Iar sentimentul din rețelele sociale funcționează adesea ca un indicator contrar: cu cât pesimismul e mai generalizat, cu atât cresc șansele ca inversarea să fie aproape.
Nimeni nu poate prezice cu certitudine când vine acel moment, bineînțeles. Cei care au încercat să „prindă cuțitul în cădere” în 2022, cumpărând imediat după colapsul Terra, au descoperit pe propria piele că piața avea încă luni bune de declin înainte de a atinge minimul real, undeva în noiembrie 2022.
Ciclurile pieței cripto și memoria scurtă a investitorilor
Piața cripto a trecut prin mai multe cicluri de boom și bust de la apariția Bitcoin-ului în 2009. Fiecare a avut propriile caracteristici, dar toate au împărtășit un schelet similar: o perioadă de acumulare discretă, urmată de o creștere accelerată care atrage atenția publicului larg, apoi un vârf euforic și, inevitabil, o corecție dureroasă.
Ciclul din 2017-2018 a fost marcat de mania ICO-urilor. Mii de proiecte au strâns miliarde de dolari pe baza unor white paper-uri și a unor promisiuni grandioase, pentru ca majoritatea să se dovedească inutile sau direct frauduloase.
Următorul mare ciclu, cel din 2020-2021, a fost alimentat de pandemia COVID-19 și de stimulentele fiscale masive, dar și de adoptarea instituțională a Bitcoin-ului. S-a încheiat cu colapsul Terra și cu prăbușirea FTX, două evenimente care au marcat profund întreaga industrie.
Ciclul actual a început cu rally-ul din 2024, alimentat de aprobarea ETF-urilor Bitcoin spot și de anticipările legate de halving-ul din aprilie 2024. Traseul a fost previzibil, chiar dacă puțini au vrut să-l vadă: entuziasm în creștere, prețuri record, apoi o corecție care i-a luat prin surprindere pe cei care se convinseseră că „de data aceasta e diferit”.
Memoria colectivă a pieței cripto e scurtă, și asta explică de ce ciclurile se repetă cu o regularitate aproape mecanică. Cu fiecare val nou, o generație proaspătă de investitori descoperă promisiunile tehnologiei blockchain și se lasă atrași de perspectiva câștigurilor rapide, fără a fi trecut prin experiența dureroasă a ciclurilor anterioare. Rotația constantă a bazei de investitori face ca aceleași greșeli să fie repetate, iar aceleași tipare să reapară.
Ce ar putea readuce optimismul?
Participanții la piață își pun cu toții aceeași întrebare: ce ar putea inversa tendința? Răspunsul nu e simplu, și asta pentru că piața cripto se află la intersecția a trei tipuri de presiuni simultane, tehnice, macroeconomice și psihologice, fiecare cu propriile mecanisme.
Din punct de vedere tehnic, un semnal puternic ar fi stabilizarea prețurilor la un nivel de suport recunoscut, însoțită de o creștere a volumelor de tranzacționare. Așa ceva ar indica acumulare din partea investitorilor cu orizont mai lung, cei care cumpără tocmai pentru că prețurile sunt jos.
Din punct de vedere macroeconomic, o schimbare de ton din partea Rezervei Federale a SUA privind politica monetară sau o dezamorsare a tensiunilor comerciale ar putea restaura apetitul global pentru risc.
Iar din punct de vedere psihologic, piața are nevoie de o narativă proaspătă. Un motiv concret pentru care oamenii să revină și să investească. ETF-urile Bitcoin au jucat acest rol în 2024. Următorul catalizator ar putea fi adoptarea cripto de către guverne sau de către corporații mari, dar deocamdată un astfel de moment pare departe.
Între timp, cifrele rămân reci: căutările Google la minime anuale, volumele în contracție puternică, indicele Fear & Greed la valori record de frică, iar discuțiile online sufocate de negativism. Piața cripto trece printr-un test de reziliență, iar felul în care va răspunde acestui test va defini următorul capitol.
Ce urmează pentru lunile care vin?
Analiștii rămân împărțiți. Unii văd în nivelurile actuale de frică extremă un semnal clasic de capitulare, acel punct în care ultimii investitori slabi vând și piața rămâne în mâinile celor cu convingeri ferme și resurse suficiente să aștepte. Alții avertizează că factorii macroeconomici, în special incertitudinea legată de politica comercială americană, ar putea prelungi starea de presiune încă câteva luni bune.
Cert e că piața cripto a mai trecut prin episoade similare și a revenit de fiecare dată. Nu există nicio garanție că tiparul se va repeta identic, dar istoria sugerează că perioadele de pesimism extrem, oricât de dureroase ar fi pentru cei care le trăiesc, au fost urmate de recuperări semnificative.
Pentru investitorii individuali, lecția din aceste momente rămâne mereu aceeași: gestionarea riscului. Diversificarea portofoliului, investirea doar a sumelor pe care le pot pierde fără consecințe dramatice și rezistența la tentația de a lua decizii pe baza emoțiilor sunt principii care par banale când le citești într-un articol. Dar fac diferența reală între cei care supraviețuiesc unui bear market și cei care ies din piață cu pierderi din care nu-și mai revin.
Piața cripto va continua să penduleze între extreme. E în natura ei. Ceea ce contează pentru fiecare investitor în parte e cum navighează aceste extreme: cu răbdare, cu disciplină și cu o doză sănătoasă de scepticism față de orice poveste care promite că „acum e altfel”.
