Băncile tradiționale nu mai stau deoparte când vine vorba de criptomonede. ING Germania, brațul de retail al grupului olandez ING, tocmai a anunțat că își extinde gama de produse cripto printr-o colaborare cu doi administratori de active americani: Bitwise și VanEck.
Pentru clienții băncii, asta înseamnă acces mai ușor la Bitcoin, Ethereum și alte monede digitale, fără bătăile de cap asociate deținerii directe.
Cele două companii au confirmat luni că ING Germania va lista ETP-uri (produse tranzacționate la bursă) de la Bitwise și ETN-uri (note tranzacționate la bursă) de la VanEck. Produsele se adaugă celor deja disponibile de la 21Shares, WisdomTree și iShares, divizia de fonduri a BlackRock.
De ce contează mișcarea ING Germania?
Acum zece ani, puține bănci ar fi îndrăznit să ofere clienților expunere la Bitcoin.
Criptomonedele erau privite cu neîncredere, asociate mai degrabă cu tranzacții din zona gri decât cu investiții serioase. Între timp, lucrurile s-au schimbat. Băncile mari din Europa și din Statele Unite au început să includă active digitale în oferta lor, fie direct, fie prin instrumente financiare reglementate.
Germania a fost printre țările europene cele mai receptive la această schimbare. Legislația de aici permite fondurilor instituționale să aloce până la douăzeci la sută din portofolii în criptomonede, o limită destul de generoasă față de ce găsim în alte părți. ING Germania, funcționând ca broker online pentru milioane de germani, răspunde practic unei cereri care există deja. Mulți dintre clienții săi vor expunere la cripto, dar fără complicațiile tehnice.
ETP-uri și ETN-uri: ce ar trebui să știe un investitor?
Terminologia din zona produselor financiare cripto poate părea încâlcită la prima vedere, dar distincțiile sunt importante.
ETP-urile, adică Exchange-Traded Products, sunt titluri de valoare care urmăresc performanța unui activ și se tranzacționează la bursă, cam la fel ca acțiunile. În această categorie intră atât ETF-urile (fonduri tranzacționate la bursă), cât și ETN-urile.
ETN-urile, sau Exchange-Traded Notes, funcționează puțin diferit. Sunt structurate ca titluri de creanță negarantate, ceea ce înseamnă că emitentul nu deține efectiv activele pe care le urmărește produsul. În schimb, promite să plătească un randament legat de performanța unui indice sau a unei criptomonede. Practic, când cumperi un ETN, te expui nu doar la fluctuațiile pieței cripto, ci și la solvabilitatea emitentului.
Pentru cineva care vrea să investească în Bitcoin fără să-și facă griji de portofele digitale, chei private sau schimburi de criptomonede, aceste produse oferă o soluție simplă. Cumperi și vinzi din contul de brokeraj, exact ca pe orice acțiune.
Ce aduce Bitwise la masa ING Germania?
Bitwise Asset Management, unul dintre cei mai mari administratori de active cripto din Statele Unite, pune la dispoziția clienților ING mai multe ETP-uri. Din februarie, ordinele de minimum o mie de euro se execută fără comision. Pentru sume mai mici, taxa e undeva la patru euro și jumătate.
Oferta include și posibilitatea de a folosi aceste produse pentru planuri de economisire regulate, fără costuri de execuție. E o opțiune interesantă pentru cine preferă să cumpere treptat, cu sume fixe, în loc să încerce să prindă momentul perfect de intrare pe piață.
Dintre produsele Bitwise disponibile pe Xetra, bursa principală din Germania, trei primesc atenție specială în cadrul parteneriatului. Bitwise Core Bitcoin ETP, cu simbolul BTC1, oferă expunere directă la cea mai mare criptomonedă după capitalizare.
Bitwise MSCI Digital Assets Select 20 ETP, simbolul DA20, urmărește un coș de douăzeci de active digitale selectate împreună cu MSCI, unul dintre cei mai cunoscuți furnizori de indici din lume.
Iar Bitwise Physical Ethereum ETP, simbolul ZETH, dă acces la Ethereum, blockchain-ul pe care rulează mare parte din aplicațiile descentralizate și proiectele de finanțe descentralizate de azi.
Gama VanEck: de la Bitcoin la Polkadot
VanEck are în spate peste opt decenii de istorie în administrarea de active și a fost printre pionierii ETF-urilor pe aur. Pe ING Germania, compania aduce zece ETN-uri individuale și două produse de tip coș.
Lista criptomonedelor acoperite e destul de variată. Pe lângă Bitcoin și Ethereum, găsim Solana, apreciată pentru viteza de procesare a tranzacțiilor și populară în rândul dezvoltatorilor de aplicații descentralizate și piețe de NFT-uri.
XRP, moneda asociată rețelei Ripple, rămâne una dintre cele mai folosite pentru transferuri internaționale, în ciuda problemelor legale prin care a trecut în Statele Unite.
Algorand, creat de profesorul Silvio Micali de la MIT, atrage prin mecanismul său eficient energetic și prin parteneriatele cu diverse instituții guvernamentale.
Avalanche concurează direct cu Ethereum pe zona contractelor inteligente, oferind viteză mai mare și costuri mai mici.
Chainlink furnizează date externe către contractele inteligente, un serviciu fără de care multe aplicații descentralizate pur și simplu n-ar funcționa.
Polkadot, proiectul unuia dintre cofondatorii Ethereum, conectează mai multe blockchain-uri paralele pentru a rezolva problema scalabilității.
Iar Polygon, început ca soluție de scalare pentru Ethereum, a crescut între timp într-un ecosistem de sine stătător cu mii de aplicații.
Cele două ETN-uri de tip coș permit celor care vor diversificare să obțină expunere la mai multe criptomonede dintr-o singură achiziție, reducând riscul legat de volatilitatea oricărei monede luate individual.
Piața cripto în 2026: scăderi și reveniri
Momentul lansării e unul interesant. Bitcoin a scăzut cu vreo zece procente de la începutul anului, iar din ETP-urile cripto la nivel global au ieșit peste trei miliarde de dolari în doar două săptămâni. Datele CoinShares arată ieșiri de aproximativ un miliard de dolari de la începutul lui 2026.
Cu toate astea, piața dă semne că se stabilizează. Luni, ETF-urile americane pe Bitcoin au atras intrări de peste cinci sute șaizeci de milioane de dolari. Investitorii instituționali par să vadă prețurile actuale ca pe o oportunitate de cumpărare, nu ca pe un motiv de panică.
Pentru ING Germania, lansarea într-o perioadă de corecție ar putea fi chiar un avantaj. Prețurile sunt sub vârfurile istorice, ceea ce poate atrage investitorii care caută un punct de intrare mai convenabil. Băncile tradiționale, spre deosebire de traderii de retail, tind să gândească pe termen lung și nu se sperie de oscilațiile pe termen scurt.
Europa și claritatea regulatorie
Spre deosebire de Statele Unite, unde reglementarea criptomonedelor rămâne un labirint de reguli contradictorii și agenții cu competențe suprapuse, Europa a avansat pe drumul clarității. Regulamentul MiCA (Markets in Crypto-Assets) intră în vigoare gradual și oferă băncilor un cadru predictibil în care să opereze.
Pentru investitori, asta înseamnă protecții suplimentare. Pentru bănci, înseamnă că pot oferi produse cripto fără teama că regulile se vor schimba peste noapte. Germania, în particular, permite băncilor să ofere servicii de custodie pentru active digitale, iar multe instituții au obținut deja licențe în acest sens.
ING Germania, cu milioanele sale de clienți și cu reputația de inovator în zona serviciilor bancare online, profită de pe urma acestui cadru. Parteneriatul cu Bitwise și VanEck îi aduce produse de calitate instituțională, dezvoltate de administratori cu experiență solidă în cripto.
Ce riscuri rămân pe masă?
Adoptarea instituțională crescândă nu elimină riscurile inerente criptomonedelor. Volatilitatea e parte din ADN-ul acestei clase de active. Bitcoin a pierdut peste jumătate din valoare în corecții anterioare și nimeni nu poate garanta că n-o va face din nou.
ETP-urile și ETN-urile simplifică accesul, dar nu anulează riscul de piață. Dacă prețul Bitcoin scade cu treizeci la sută, valoarea ETP-ului tău va scădea în mod similar. În cazul ETN-urilor, mai e și riscul de credit: dacă emitentul intră în dificultăți financiare, investitorul poate pierde bani chiar dacă criptomoneda subiacentă performează bine. Administratori precum VanEck au istorice solide, dar riscul există teoretic.
Costurile merită și ele atenție. Deși ING oferă tranzacționare fără comision pentru ordine mari, produsele în sine au comisioane de administrare anuale care se acumulează în timp. Sunt de obicei modeste comparativ cu alte instrumente, dar pe zece sau douăzeci de ani pot eroda randamentele în mod simțitor.
Adoptarea instituțională: o tendință greu de oprit
Privind imaginea de ansamblu, direcția pare clară. BlackRock, cel mai mare administrator de active din lume, a lansat în 2024 un ETF pe Bitcoin care a devenit unul dintre cele mai de succes lansări din istoria ETF-urilor. Fidelity, Goldman Sachs și alte nume mari au intrat și ele pe piața cripto.
Băncile nu fac asta din entuziasm pentru tehnologia blockchain. O fac pentru că există cerere. Studiile arată că tot mai mulți investitori vor criptomonede în portofoliu, iar cei care nu găsesc opțiunea la banca actuală sunt tentați să plece în altă parte.
Pentru instituții precum ING Germania, produsele cripto sunt și o modalitate de a atrage clienți mai tineri. Generațiile care au crescut cu internetul și smartphone-urile văd Bitcoin și Ethereum ca pe ceva firesc, nu ca pe o curiozitate exotică. O bancă care nu oferă nimic în zona asta riscă să pară depășită.
Cum s-a schimbat infrastructura pieței?
Un lucru care trece adesea neobservat e cât de mult s-a profesionalizat infrastructura din jurul criptomonedelor. Acum un deceniu, schimburile de cripto erau adesea operațiuni improvizate, vulnerabile la hackeri și la probleme de lichiditate. Mt. Gox, cel mai mare schimb de Bitcoin din acea perioadă, a falimentat spectaculos în 2014 după ce a pierdut sute de mii de bitcoini.
Azi, ecosistemul arată complet diferit. Există custozi reglementați care păstrează activele clienților în siguranță, platforme de tranzacționare de nivel instituțional, instrumente derivate pentru gestionarea riscului. Listarea ETP-urilor pe Xetra înseamnă că investitorii tranzacționează prin aceleași mecanisme de compensare și decontare pe care le folosesc pentru acțiuni sau obligațiuni, supravegheate de aceleași autorități.
Criptomonedele nu mai sunt un fenomen marginal sau o bulă despre care se vorbește la știri doar când explodează. Au devenit o componentă a sistemului financiar, cu toate avantajele și dezavantajele pe care le implică integrarea într-un cadru reglementat.
Lecții din alte piețe
Experiența altor țări oferă indicii despre ce ar putea urma în Germania. În Elveția, băncile private au început să ofere servicii cripto încă din 2019, iar astăzi expunerea la active digitale e ceva obișnuit pentru clienții cu averi mari. Banca Sygnum și SEBA Bank au obținut licențe bancare complete și oferă totul, de la tranzacționare la custodie și chiar împrumuturi garantate cu criptomonede.
În Singapore, autoritățile au încurajat activ inovația în zona fintech, iar băncile locale precum DBS au lansat propriile platforme de tranzacționare cripto. Modelul singaporez, bazat pe reglementare strictă dar favorabilă inovației, a inspirat în parte abordarea europeană din MiCA.
Statele Unite rămân un caz aparte. Deși acolo s-au lansat primele ETF-uri spot pe Bitcoin în ianuarie 2024, cu un succes uriaș, cadrul regulatoriu e în continuare fragmentat. SEC, CFTC și diverse agenții de stat au viziuni diferite despre ce sunt criptomonedele și cine ar trebui să le reglementeze. Băncile americane au fost mai ezitante decât cele europene în a oferi produse cripto direct clienților de retail, preferând să se concentreze pe clienții instituționali.
Germania pare să urmeze o cale de mijloc: reglementare clară, dar nu sufocantă, care permite băncilor tradiționale să intre pe piață fără riscuri juridice majore.
Ce urmează pentru investitorii germani?
Parteneriatul ING Germania cu Bitwise și VanEck ilustrează cum converg două lumi care păreau incompatibile: finanțele tradiționale și activele digitale. Pentru investitorii germani, asta înseamnă mai multe opțiuni și mai puține obstacole tehnice. Pentru piața cripto, fiecare bancă tradițională care intră în joc adaugă un strat de legitimitate.
Rămâne de văzut câți dintre clienții ING vor profita de noile produse. Unii vor rămâne sceptici, alții vor aștepta să vadă cum evoluează prețurile. Dar tendința e greu de ignorat. Băncile tradiționale nu mai tratează criptomonedele ca pe o amenințare sau o curiozitate, ci ca pe o oportunitate de afaceri.
Pentru cei care au stat pe margine din cauza complexității tehnice sau a îngrijorărilor legate de securitate, produse ca cele lansate de ING oferă o cale de acces mai accesibilă. Nu trebuie să înțelegi cum funcționează un blockchain ca să ai expunere la Bitcoin. Poți să cumperi un ETP din același cont în care ții acțiuni la Volkswagen sau obligațiuni germane.
Poate că asta nu e ceea ce aveau în minte primii entuziaști ai Bitcoin, care visau la o monedă complet independentă de sistemul financiar tradițional. Dar pentru milioane de investitori obișnuiți, integrarea în infrastructura bancară existentă face diferența între o idee interesantă și o investiție realizabilă.
