Pe 10 ianuarie 2026, Brian Armstrong a scris un mesaj scurt pe platforma X care a generat valuri în întreaga industrie financiară. „Acțiunile tokenizate vor fi uriașe”, a spus el, adăugând că vede oportunități vaste în ceea ce privește accesul global al investitorilor, posibilitatea de a cumpăra fracțiuni din acțiuni, tranzacționarea non-stop și decontarea în timp real.
Declarația vine într-un moment în care transferurile de acțiuni tokenizate au crescut cu 76% într-o singură lună, ajungând la 2,46 miliarde de dolari.
Armstrong conduce Coinbase, cea mai mare bursă de criptomonede din Statele Unite, iar predicțiile sale tind să atragă atenția. De data aceasta, el compară tokenizarea acțiunilor cu adoptarea stablecoin-urilor, sugerând că vom vedea o traiectorie similară de creștere rapidă în următorii ani.
Ce înseamnă cu adevărat această predicție?
Într-o discuție cu David Solomon, CEO-ul Goldman Sachs, la un summit din octombrie 2025, Armstrong a explicat mai pe larg viziunea sa. „Sunt mulți oameni în lume care ar vrea să cumpere acțiuni Tesla și Nvidia”, a spus el atunci.
Problema, din punctul său de vedere, este că sistemul actual de tranzacționare a acțiunilor a fost construit într-o epocă diferită, cu limitări geografice, ore de funcționare restricționate și costuri care exclud o mare parte din potențialii investitori.
Când vorbim despre acțiuni tokenizate, ne referim la active digitale create pe blockchain care reprezintă proprietatea sau expunerea economică la acțiuni reale ale companiilor. Fiecare token corespunde de obicei unei acțiuni sau unei fracțiuni dintr-o acțiune, iar valoarea sa urmărește mișcările de preț ale acțiunii originale. Ideea nu este nouă, dar abia acum începe să capete tracțiune serioasă.
Armstrong vede în această tehnologie o cale de democratizare a accesului la piețele financiare. „Tranzacționarea acțiunilor tradiționale este un prim pas bun, dar scopul real sunt acțiunile tokenizate”, a declarat el în decembrie 2025. „Dacă Coinbase reușește să lanseze aceste produse, ar putea deschide ușa pentru oameni din întreaga lume care altfel nu ar avea acces la bursele americane.”
Reacțiile din comunitatea cripto au fost variate. Unii susținători au aplaudat inițiativa, în timp ce alții au ridicat semne de întrebare. German Foundation Coin, de exemplu, a avertizat că tokenizarea este cu adevărat utilă doar dacă drepturile legale și finalitatea decontării sunt aplicate direct pe blockchain, nu doar promise în afara lui.
Mecanismul din spatele acțiunilor tokenizate
Pentru a înțelege de ce această tehnologie atrage atâta atenție, trebuie să privim mai atent cum funcționează. Procesul începe când o platformă selectează acțiunile care vor fi tokenizate, apoi achiziționează acțiunile reale și le păstrează la un custode reglementat.
Pe baza acestor acțiuni, se emit token-uri digitale pe un blockchain, fiecare token fiind susținut de activul real. Contracte inteligente guvernează regulile de proprietate și transfer, iar protocoale stricte de identificare a clienților și prevenire a spălării banilor sunt implementate înainte ca token-urile să ajungă la tranzacționare.
Există o diferență semnificativă între token-urile garantate cu active, care sunt susținute unu la unu de acțiuni reale păstrate în custodie reglementată, și token-urile sintetice, care sunt derivate urmărind prețurile acțiunilor fără a deține efectiv acțiunile.
Cele mai multe produse de pe piață, incluzând cele numite xStocks create de compania elvețiană Backed Finance, aparțin primei categorii și reprezintă peste 80% din piață.
Diferențele față de tranzacționarea tradițională sunt substanțiale. În sistemul clasic, bursele funcționează în intervale orare limitate, iar decontarea durează de obicei o zi lucrătoare de la efectuarea tranzacției.
Acțiunile tokenizate pot fi tranzacționate oricând, iar decontarea are loc aproape instantaneu. În plus, investitorul nu mai este obligat să cumpere o acțiune întreagă, putând achiziționa fracțiuni mici din companii ale căror acțiuni costă sute sau mii de dolari.
Un exemplu concret ajută la înțelegere. Evenimentele din jurul acțiunilor GameStop în 2021 au arătat slăbiciunile sistemului tradițional. Când așteptarea de două zile pentru decontare a crescut exponențial colateralul necesar, brokerii precum Robinhood au fost forțați să oprească temporar ordinele de cumpărare. Blockchain-ul elimină această problemă prin decontare atomică, unde transferul activului și plata au loc simultan.
Coinbase își construiește bursa pentru totul
Armstrong nu vorbește doar despre tokenizare ca un concept abstract. Coinbase lucrează activ la transformarea companiei într-o platformă care să permită tranzacționarea de criptomonede, acțiuni și mărfuri, toate într-un singur loc.
La începutul lui 2026, el a enumerat prioritățile companiei, incluzând creșterea globală a ceea ce numește „everything exchange”, scalarea stablecoin-urilor și plăților, și dezvoltarea infrastructurii blockchain prin lanțul Base.
În decembrie 2025, Coinbase a anunțat platforma Coinbase Tokenize, destinată tokenizării instituționale a activelor din lumea reală. Spre deosebire de competitori care folosesc parteneri externi pentru crearea acestor produse, Coinbase intenționează să producă acțiunile tokenizate intern.
Compania a declarat că la lansare vor fi disponibile sute de acțiuni de top, cu planuri de extindere la mii ulterior. Integrarea cu USDC, stablecoin-ul propriu, va permite investitorilor să cumpere acțiuni folosind această monedă digitală.
Compania deține deja o licență de broker-dealer obținută în 2018, care a rămas în mare parte neutilizată până recent. Această licență devine acum esențială pentru noile planuri. La un apel cu investitorii din februarie 2025, Armstrong a subliniat că noile produse cripto oferă consumatorilor posibilitatea de a tranzacționa non-stop, eliminând restricțiile de program care frustrează mulți investitori.
În iulie 2025, Coinbase a lansat primele contracte futures perpetuale reglementate de Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri, cu tranzacționare disponibilă 24 de ore pe zi. Volumele s-au dublat de la o săptămână la alta, sugerând un apetit real din partea pieței pentru astfel de produse.
Cine este omul din spatele acestor predicții?
Brian Armstrong s-a născut în 1983 în San Jose, California, într-o familie de ingineri. Mama sa a lucrat ca programator la IBM, iar tatăl său era inginer constructor. A studiat la Rice University în Texas, unde a obținut diplome în Economie și Informatică, urmate de un master în aceeași disciplină. În timpul studiilor, a co-fondat o platformă care conecta studenții cu profesori particulari, arătând de timpuriu înclinația antreprenorială.
Momentul care i-a schimbat traiectoria profesională a venit în perioada 2011-2012, când lucra la Airbnb ca inginer software. Rolul său implica prevenirea fraudei și gestionarea plăților globale în 190 de țări.
Această experiență l-a confruntat direct cu ineficiențele sistemelor de plăți internaționale, mai ales când încerca să trimită bani în America de Sud. Frustrarea l-a condus către Bitcoin după ce a citit documentul fondator scris de Satoshi Nakamoto în 2010.
Coinbase a luat naștere în iunie 2012 în San Francisco. Armstrong a fost acceptat în programul Y Combinator în acea vară, primind o finanțare inițială de 150.000 de dolari. Drumul nu a fost ușor.
A reușit să strângă doar 600.000 de dolari din ținta de un milion, iar compania nu era considerată o vedetă în ziua prezentării către investitori. După peste 50 de întâlniri căutând un partener potrivit, s-a asociat cu Fred Ehrsam, fost trader la Goldman Sachs.
De atunci, Coinbase a parcurs un drum remarcabil. În aprilie 2021, compania a realizat o listare directă pe NASDAQ, devenind prima companie cripto majoră care a ajuns pe o bursă americană tradițională.
Capitalizarea de piață a atins aproximativ 85-100 de miliarde de dolari la momentul listării. În 2024, Coinbase a achiziționat bursa de derivate Deribit pentru 2,9 miliarde de dolari, iar în mai 2025 a intrat în indicele S&P 500, fiind prima companie din industria cripto care a atins acest nivel.
Armstrong a făcut și alte predicții notabile de-a lungul timpului. A sugerat că Bitcoin ar putea ajunge la un milion de dolari până în 2030, invocând claritatea reglementară în creștere și adoptarea instituțională prin fonduri tranzacționate la bursă. El numește această perioadă „începutul unei noi ere”, comparabilă cu internetul la începutul anilor 2000.
Schimbări majore în reglementarea americană
Predicțiile lui Armstrong capătă greutate în contextul unor schimbări legislative semnificative în Statele Unite. Administrația Trump a adoptat o poziție mult mai favorabilă industriei cripto comparativ cu perioadele anterioare. Un ordin executiv din ianuarie 2025 a declarat ca politică federală sprijinirea creșterii responsabile a activelor digitale și tehnologiei blockchain în toate sectoarele economiei.
GENIUS Act, semnat pe 18 iulie 2025, reprezintă prima legislație federală majoră privind criptomonedele din istoria Americii. Actul stabilește reguli clare pentru stablecoin-uri, cerând garantare 100% cu active lichide precum dolari americani sau titluri de stat pe termen scurt. Emitentul trebuie să publice lunar compoziția rezervelor, iar în caz de insolvență, deținătorii de stablecoin-uri au prioritate în recuperarea fondurilor.
Schimbarea de ton a fost dramatică. Administrația a renunțat la 89 de cazuri de aplicare împotriva companiilor din industrie în primele săptămâni, incluzând procese importante împotriva Coinbase și Kraken, respinse fără penalități. Paul Atkins, noul președinte al Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse, a lansat o inițiativă numită Project Crypto pentru modernizarea reglementării valorilor mobiliare.
Un moment cu impact direct asupra acțiunilor tokenizate a venit pe 11 decembrie 2025, când SEC a emis o scrisoare către The Depository Trust Company permițând un program pilot de trei ani pentru tokenizarea valorilor mobiliare pe blockchain-uri aprobate. Pilotul include acțiuni din indexul Russell 1000, anumite fonduri tranzacționate la bursă și titluri de stat americane, cu lansare așteptată în a doua jumătate a lui 2026.
Congresul a introdus și Deploying American Blockchains Act, care desemnează Secretarul Comerțului ca principal consilier al Președintelui pentru implementarea blockchain-ului, cu un buget estimat de 59 de milioane de dolari pentru perioada 2025-2030.
Competiția devine tot mai acerbă
Coinbase nu este singura companie care vede potențial în acțiunile tokenizate. Piața a explodat de la doar 32 de milioane de dolari la începutul lui 2025 la peste 1,2 miliarde de dolari capitalizare de piață, o creștere de 2.500% într-un singur an.
Robinhood, platforma cunoscută pentru popularizarea tranzacționării fără comision, a lansat în iunie 2025 peste 200 de acțiuni tokenizate americane și fonduri tranzacționate la bursă în 30 de țări din Europa. Vlad Tenev, CEO-ul companiei, a folosit o metaforă sugestivă, comparând tokenizarea cu un tren de marfă care nu poate fi oprit și care va schimba întregul sistem financiar. Compania dezvoltă propriul blockchain Layer 2 pentru a permite tranzacționarea non-stop și custodia proprie a activelor.
Kraken a lansat în mai 2025 produsul xStocks prin parteneriat cu Backed Finance, oferind peste 60 de acțiuni tokenizate pe rețeaua Solana, incluzând companii precum Tesla, Apple, GameStop și NVIDIA. Co-CEO-ul Arjun Sethi a declarat că nu lansează o noutate, ci deblochează ceva fundamental.
Galaxy Digital a făcut un pas și mai ambițios în septembrie 2025, devenind prima companie listată pe NASDAQ care tokenizează acțiuni înregistrate la SEC direct pe un blockchain major. Token-urile Galaxy nu sunt produse sintetice, ci acțiuni reale de tip Class A Common Stock, cu drepturi complete pentru deținători.
Bybit și KuCoin au lansat și ele produse similare în 2025, extinzând accesul global la acțiuni americane tokenizate.
Dimensiunea pieței și proiecțiile analiștilor
Piața activelor din lumea reală tokenizate a atins 24 de miliarde de dolari, excluzând stablecoin-urile, reprezentând o creștere de 380% în trei ani. Proiecțiile pentru viitor variază considerabil, dar toate indică o expansiune semnificativă.
McKinsey estimează că piața va ajunge între 2 și 4 trilioane de dolari până în 2030. Standard Chartered este și mai optimistă, vorbind despre 30 de trilioane de dolari până în 2034. Ripple și BCG proiectează aproape 19 trilioane de dolari până în 2033, cu o rată de creștere anuală compusă de aproximativ 53%.
BlackRock, cel mai mare administrator de active din lume, a intrat deja în acest spațiu. Fondul său tokenizat BUIDL a depășit 2,5 miliarde de dolari în active gestionate și a plătit peste 100 de milioane de dolari dividende cumulative până în decembrie 2025. Fondul este disponibil pe nouă blockchain-uri diferite, incluzând Ethereum, Solana și Polygon.
Piața stablecoin-urilor, care susține mare parte din această infrastructură, a atins un maxim istoric de 310 miliarde de dolari în decembrie 2025, crescând cu 50% față de începutul anului. Tether domină cu aproximativ 187 de miliarde de dolari, reprezentând 58% din piață, urmat de Circle cu USDC la 74-78 de miliarde de dolari.
Ce înseamnă asta pentru investitorul obișnuit?
Beneficiile potențiale ale acțiunilor tokenizate sunt reale și merită atenție. Accesul global democratizat înseamnă că miliarde de oameni care nu au acces ușor la piețele americane ar putea investi eliminând solduri minime ridicate și comisioane prohibitive. Proprietatea fracționară permite investiții de doar câțiva dolari în companii ale căror acțiuni costă sute sau mii de dolari.
Tranzacționarea non-stop elimină frustrarea fusurilor orare diferite, iar decontarea instantanee reduce riscurile de contrapartidă. Mai puțini intermediari înseamnă costuri mai mici, iar integrarea cu finanțele descentralizate deschide posibilități noi, precum folosirea acțiunilor ca garanție pentru împrumuturi.
Dar există și riscuri care nu trebuie ignorate. Multe acțiuni tokenizate, în special cele sintetice, oferă expunere la preț fără proprietate reală sau drepturi de vot. James Angel de la Universitatea Georgetown a avertizat că un token nu este emis de companie, ci reprezintă un pariu lateral pe perspectivele corporative.
Reglementarea rămâne incompletă în multe jurisdicții, iar lichiditatea pieței este încă limitată comparativ cu bursele tradiționale. În plus, vulnerabilitățile contractelor inteligente, erorile de date și problemele de securitate ale blockchain-urilor rămân preocupări legitime.
German Foundation Coin a subliniat un punct important. Accesul și lichiditatea se pot scala rapid, dar încrederea și aplicabilitatea legală nu, decât dacă sunt proiectate în sistem de la început.
Ce ne rezervă viitorul apropiat?
Declarația lui Brian Armstrong despre acțiunile tokenizate vine într-un moment de convergență a mai multor factori favorabili. Reglementarea americană devine mai clară și mai permisivă. Jucători instituționali precum BlackRock au intrat în piață. Infrastructura tehnologică s-a maturizat. Și competiția între platforme accelerează inovația.
Viziunea unei burse unde criptomonedele, acțiunile și mărfurile se tranzacționează non-stop pe aceeași platformă ar fi părut exagerată în urmă cu câțiva ani. Astăzi, cu aprobări regulatorii pentru piloturi de tokenizare și cu companii majore lansând produse concrete, această viziune devine din ce în ce mai tangibilă.
Pentru investitorul de rând, implicațiile sunt semnificative. Posibilitatea de a cumpăra o fracțiune dintr-o acțiune Apple la orice oră din zi sau din noapte, cu decontare instantanee și fără a depinde de brokeri tradiționali sau de orele de funcționare ale Wall Street-ului, reprezintă o schimbare fundamentală. Rămâne de văzut dacă promisiunea democratizării complete a accesului la piețele financiare globale se va materializa, dar direcția este evidentă.
Armstrong a spus că „on-chain este noul online”. Dacă are dreptate, suntem doar la începutul unei transformări care ar putea redefini relația dintre investitorii obișnuiți și piețele financiare globale. Iar această transformare, spre deosebire de multe promisiuni din lumea cripto, pare să aibă acum și susținerea necesară pentru a deveni realitate.
