Anul 2024 a fost despre revenire. Piața crypto și-a scuturat praful de pe umeri după o iarnă lungă și rece. Dar 2025? Acesta a fost anul în care industria a primit, efectiv, actele în regulă.
Un an care a pornit cu speranțe timide s-a încheiat cu legi votate, miliarde intrate în sistem și o răsturnare de imagine aproape greu de crezut. Criptomonedele nu mai sunt privite ca un cazinou online pentru temerari. Au devenit, brusc, infrastructură financiară serioasă.
De-a lungul acestor douăsprezece luni, banii s-au mutat masiv pe blockchain, politicienii și-au schimbat discursul, iar fondurile mari de investiții au renunțat la rețineri. Exemplul cel mai grăitor?
Vanguard, colosul care ani de zile a refuzat cu încrâncenare orice legătură cu lumea crypto, și-a deschis în decembrie platforma pentru ETF-uri cu active digitale. Cine ar fi crezut așa ceva acum un an?
Dar să fim sinceri: într-un an plin de victorii, nu toți au câștigat la fel de mult. Câștigătorii reali ai lui 2025 nu sunt neapărat activele care au explodat în preț. Sunt protocoalele, oamenii și produsele care și-au asigurat un loc la masa mare a finanțelor globale.
Statele Unite și administrația Trump au rescris regulile
Nu poți vorbi despre crypto în 2025 fără să începi cu America. Timp de ani buni, industria a stat cu un picior afară, uitându-se cu jind spre Dubai sau Singapore, locuri unde reglementările păreau mai prietenoase. Anul acesta, Statele Unite au închis ușa și au spus: rămâneți aici, dar de data asta o să vă placă.
Administrația Trump a livrat în mai puțin de un an cam tot ce își dorea industria de mult timp. A readus economia activelor digitale acasă, pe teritoriu american. Ordinele executive în favoarea crypto au dat tonul, dar victoriile cu adevărat importante au fost cele tactice.
Pe 18 iulie, semnarea Actului GENIUS a oferit prima definiție federală pentru stablecoins, monedele digitale cu valoare stabilă, ancorate de regulă la dolar. În martie, ordinul privind Rezerva Strategică de Bitcoin a trimis un mesaj clar fondurilor suverane din toată lumea: activele digitale sunt acum o chestiune de securitate națională.
Schimbarea conducerii la SEC și CFTC a contat enorm. Au dispărut anii de reglementare prin amenzi și procese, epoca lui Gary Gensler. Noua abordare pune accent pe dialog și claritate. Practic, se permite inovația în loc să fie sufocată.
Ce urmează pentru 2026? Probabil că SUA vor exporta agresiv aceste noi standarde. Cu ordinul din ianuarie care interzice explicit o monedă digitală de stat, drumul e liber pentru sectorul privat. Dolarul va rămâne digital, dar îl vor emite companii ca Tether și Circle, poate și băncile tradiționale. Rezerva Federală? Stă pe margine.
ETF-urile au adus instituțiile în piață
Fondurile tranzacționate la bursă nu doar că au supraviețuit celui de-al doilea an, ci au înflorit. BlackRock iShares Bitcoin Trust, pe scurt IBIT, a ajuns în topul celor mai căutate ETF-uri din America după intrările de capital, depășind nume grele precum Invesco QQQ Trust sau SPDR Gold Trust. Asta deși Bitcoin nu a avut o performanță spectaculoasă în anumite perioade.
Pe lângă Bitcoin, fondurile pentru Ethereum au devenit calea standard prin care administratorii de averi intră în piață. Vechea dezbatere despre chei private și custodie? Irelevantă pentru cei care poartă costum și cravată. Ei preferă siguranța și familiaritatea structurilor clasice de investiții.
Un moment cheie a fost în septembrie, când SEC a aprobat standarde generice de listare. O victorie tehnică, dar cu efecte uriașe: s-a redus dramatic birocrația pentru produsele viitoare. Nu mai trebuie dosar separat pentru fiecare simbol. Rezultatul? O avalanșă de ETF-uri noi pentru Solana, XRP și alte active care au performat solid anul acesta.
Acum că Vanguard a deschis porțile pe 1 decembrie, anul viitor ar trebui să aducă o sumedenie de produse tip coș și strategii cu opțiuni. Piețele de opțiuni mai dezvoltate vor atenua volatilitatea și vor face clasa de active acceptabilă chiar și pentru fondurile de pensii conservatoare.
Solana și-a spălat reputația
Solana a scăpat în 2025 de eticheta de platformă instabilă, acel narativ care spunea că e rapidă dar se strică des. A murit definitiv. Mai mult, rețeaua a reușit poate cea mai grea schimbare de imagine din industrie, trecând de la statutul de cazino pentru memecoins la cel de strat de lichiditate pentru piața globală.
CoinGecko a raportat că Solana a fost ecosistemul blockchain cel mai urmărit la nivel mondial și în 2025, al doilea an la rând. Dar acum nu mai e vorba doar de jetoane speculative și glume pe internet. E locul unde trăiește capitalul eficient.
Datele de la Artemis arată că volumul de tranzacționare SOL-USD direct pe blockchain a depășit trei luni la rând volumul combinat de pe Binance și Bybit, două dintre cele mai mari burse centralizate. Gândește-te la asta: descoperirea prețului se întâmplă acum pe lanț, nu pe exchange-uri. Solana nu mai concurează doar cu Ethereum. Concurează cu Nasdaq.
Anul viitor, rețeaua intră ca loc principal pentru tranzacțiile de înaltă frecvență denominate în stablecoins. Nu mai e o platformă experimentală, ci o infrastructură serioasă.
Base a câștigat prin distribuție, nu prin tehnologie
Dacă Solana a câștigat prin viteză, Base a câștigat prin altceva: acces la utilizatori. Rețeaua de nivel 2 construită de Coinbase pe Ethereum a folosit baza imensă de clienți a bursei americane pentru a deveni platforma implicită pentru aplicațiile destinate consumatorilor.
Lecția lui 2025? Distribuția contează mai mult decât inovația criptografică pură. Base a devenit rampa de lansare pentru aplicații fintech care folosesc blockchain în spate fără ca utilizatorul să-și dea seama. E puntea dintre lumea haotică de pe lanț și siguranța reglementată a Coinbase.
Pentru 2026, merită urmărit comerțul direct din portofel. Base va fi probabil motorul din spatele avansului Coinbase în plățile comerciale.
Ripple și XRP au scăpat de procesul care le-a umbrit ani de zile
După o perioadă lungă de incertitudine juridică, 2025 a fost anul eliberării pentru Ripple și XRP. Bătălia cu SEC s-a încheiat oficial cu o hotărâre finală care a deschis calea adopției instituționale.
Peste noapte, narativul s-a schimbat complet. XRP nu mai era un risc legal, ci un motor de lichiditate. Prețul a crescut, iar în noiembrie au fost lansate primele ETF-uri spot pentru XRP.
Între timp, compania Ripple a cumpărat agresiv infrastructură din finanțele tradiționale. Peste 4 miliarde de dolari investiți în achiziții strategice doar anul acesta: brokerul Hidden Road, firma de management al trezoreriei GTreasury, furnizorul de infrastructură Rail. Din companie de plăți, Ripple s-a transformat într-o forță instituțională cu servicii complete.
ETF-ul pentru XRP e doar începutul. Cu procesul încheiat și produsele de pe Wall Street active, 2026 va fi despre integrare. Ne așteptăm ca noile brațe de trezorerie și brokeraj să vândă stablecoin-ul RLUSD către clienții din Fortune 500.
Sectorul confidențialității a avut revenirea anului
Surpriza? Zcash și întregul sector al monedelor care protejează intimitatea. Au fost cele mai performante active din 2025, scăpând de stigmatul asociat activităților ilicite pentru a deveni favoritele economiei post-supraveghere.
Zcash a condus, dar impulsul a fost general. Dezvoltatorii Ethereum au accelerat inițiativele de confidențialitate, iar alte soluții au câștigat tracțiune pe rețelele principale.
Mai interesant, SEC a organizat întâlniri formale cu liderii protocoalelor de confidențialitate pentru a discuta arhitectură conformă. Ceva de neimaginat cu un an în urmă. Asistăm la nașterea finanțelor descentralizate confidențiale. Wall Street va adopta agresiv aceste instrumente de divulgare selectivă pentru a-și proteja strategiile de tranzacționare.
Tokenizarea activelor reale a trecut de la experiment la infrastructură
Activele din lumea reală, tokenizate pe blockchain, au făcut saltul de la programe pilot la infrastructură critică. SEC-ul mai prietenos a permis jucătorilor mari să integreze aceste active fără teama unei notificări punitive.
Momentul definitoriu? Acceptarea fondului BUIDL al BlackRock ca garanție în afara bursei pe Binance. Liniile dintre finanțele tradiționale și piața crypto au devenit brusc foarte neclare.
Până în decembrie, fondurile de piață monetară tokenizate și bonurile de trezorerie au depășit 8 miliarde de dolari în active administrate. Piața mai largă a activelor reale tokenizate se apropie de 20 de miliarde.
Paul Atkins, președintele SEC, a spus-o clar: piețele pe lanț vor aduce mai multă predictibilitate, transparență și eficiență pentru investitori. Urmează să vedem piețe de garanții care funcționează non-stop, pe măsură ce băncile mari continuă integrarea.
Stablecoins au devenit șina pe care circulă totul
Dezbaterea despre care e aplicația ucigașă a blockchain-ului? S-a încheiat. Răspunsul e stablecoins. Capitalizarea de piață a sectorului a trecut de 300 de miliarde de dolari în octombrie, iar oferta pe Ethereum a atins un maxim istoric de 166 de miliarde în septembrie.
Numărul total de deținători de stablecoins a ajuns la aproximativ 200 de milioane, un record absolut. Creșterea a venit din capacitatea acestor active de a se deconta instant, non-stop, oriunde în lume.
Adoptarea Actului GENIUS a oferit claritatea legală necesară pentru ca băncile să intre în joc. Jeremy NG, fondatorul Open Eden, a rezumat cel mai bine situația: stablecoins au trecut de la infrastructură crypto la infrastructură financiară, pur și simplu.
Pentru 2026, randamentul va fi motorul principal. Trezoreriile programatice și utilizarea în schimbul valutar ar trebui să împingă piața spre 380 de miliarde de dolari.
Bursele descentralizate pentru derivate au atras volume record
Derivativele pe lanț au trecut pragul credibilității. Volumele lunare au atins 1,2 trilioane de dolari în octombrie. Sectorul a câștigat pentru că a sifonat cu succes volum de pe bursele centralizate, oferind custodie proprie și stimulente mai bune.
Platforme precum Hyperliquid și Aster semnalează o maturizare a structurii pieței DeFi. Traderii sunt tot mai confortabili să lase miliarde în contracte inteligente pentru a evita riscul de contraparte.
Interesul deschis pe lanț devine un barometru legitim al riscului macro. Dar 2026 va aduce probabil un război al comisioanelor, pe măsură ce protocoalele luptă să păstreze volumul.
Piețele de predicții au devenit mainstream
Anul 2025 a fost cel în care contractele pe evenimente au intrat în curentul principal american. Kalshi și Polymarket, cele două platforme dominante, au înregistrat cifre record.
Dar povestea mai mare e că instituții financiare tradiționale și firme native crypto precum Gemini și Coinbase au intrat și ele în sector. S-a făcut puntea dintre pariuri și finanțe. Cu Polymarket primind o cale de avansare prin cadrul CFTC amendat, contractele pe evenimente trec de la curiozități de nișă la instrumente de acoperire reglementate.
Pentru 2026, anticipăm produse listate la bursă. Economia rezultatelor ar putea crește la 60 de miliarde de dolari volum noțional.
Hong Kong a devenit hub-ul lichidității din Asia
În timp ce America s-a concentrat pe legislație, Hong Kong s-a concentrat pe execuție. În al treilea trimestru, piața de produse tranzacționate la bursă din Hong Kong a depășit Coreea de Sud și Japonia, devenind a treia cea mai mare la nivel global, cu un rulaj mediu zilnic de 37,8 miliarde de dolari Hong Kong, o creștere de 150 de procente față de anul anterior.
Strategia de claritate reglementară a dat roade. Până la mijlocul anului, Comisia pentru Valori Mobiliare și Futures a acordat licențe complete mai multor burse globale, aducând totalul la 11. Lichiditatea instituțională regională a fost canalizată într-o rețea conformă și conectată bancar.
Ordonanța privind stablecoins, intrată în vigoare pe 1 august, a atras peste 30 de solicitanți până în septembrie. Cu primele licențe așteptate la începutul lui 2026, Hong Kong e pregătit să devină hub-ul de decontare al Asiei.
Investitorii timpurii și-au văzut răbdarea răsplătită
Ultimul loc din această listă aparține celor care au rămas când toți ceilalți plecau. Cohorta care a crezut în potențialul tehnologiei când majoritatea o numea fraudă.
Au îndurat prăbușirea din 2022, anii de strânsoare reglementară sub Gensler, plictiseala lui 2024. În 2025, au fost răsplătiți.
Nu a fost doar despre prețuri în creștere. A fost despre confirmarea unei teze. Când BlackRock, Vanguard și fondurile suverane au intrat în sfârșit în piață, cumpărau de la oameni care au avut curajul să investească în cele mai negre momente.
Pe măsură ce această cohortă realizează averi, nu părăsesc ecosistemul. Devin bancherii lui, sursa principală de lichiditate pentru noile piețe de capital descentralizate.
Ce ne spune această listă despre ce urmează
Privind înapoi la câștigătorii lui 2025, câteva lucruri ies în evidență. Primul: cadrul reglementar a contat enorm. Fără claritatea adusă de administrația Trump și fără schimbarea la SEC, multe dintre aceste victorii nu ar fi existat. Al doilea: infrastructura s-a maturizat. De la ETF-uri la stablecoins și active tokenizate, industria a trecut de la experimentare la implementare reală.
Și poate cel mai important: cei care au văzut potențialul blockchain-ului dincolo de speculație au fost răsplătiți. Nu pentru că au ghicit prețurile, ci pentru că au înțeles că această tehnologie va deveni parte din sistemul financiar global.
Anul 2026 se anunță la fel de interesant. Cu infrastructura pusă la punct și regulile clarificate, următorul capitol va fi despre adopție la scară largă. Ce pare azi inovator va deveni curând instrumentul standard al finanțelor mondiale.
